WMT
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申明：
我的研究，旨在给投资人提供我个人的分析成果
所有投资都有风险，在进行任何投资前，请记得做好详细研究
研究中观点没有任何投资理财建议，研究中提到观点并没有考虑你的个人目标、情况、财务状况或特定需求
研究中信息可能随着时间推移失去时效性且不再准确，过往投资表现不能代表任何未来表现
2024年7月8号
沃尔玛 （ $WMT ）任然是超市界的一哥
5年来甚至跑赢了标普500大盘指数
沃尔玛的涨幅为126.74%，标普500为119.88%
今天来分析下截至24年4月，WMT的表现如何
基本面
-短期内资不抵债，总借款高达66.54B，不过1年FCF有14.5B，偿还借款似乎也不是难事
-ROIC目前有所回暖
-营收刷新新高
-经营利润有所回暖，不过经营利润率很低，只有4.2%，传统超市行业利润率的确是很低
-公司善于创造现金，OCF大幅高于EBIT
-公司CAPEX巨大，而且越来越大
-这也导致了公司FCF 5年来，有略微缩水，大概CAGR为 -3.44%
-可以看出WMT非常注重股东利益，股息稳定，且一直坚持股份回购，5年来流通股也是有小幅降低
-另外公司不派发SBC，这点很对我胃口
-12个月偿还了256M的借款
技术面
-从22年5越来，股价也涨了79.46%了
-目前股价刷新新高，处在随机指标超买区域
财报会议重点
沃尔玛第一季度2025年财报会议于2024年5月16日上午8:00（美东时间）举行
公司参与者
Steph Wissink - 投资者关系高级副总裁
Doug McMillon - 总裁兼首席执行官
John David Rainey - 执行副总裁兼首席财务官
John Furner - 沃尔玛美国总裁兼首席执行官
Kath McLay - 沃尔玛国际总裁兼首席执行官
Chris Nicholas - 山姆会员店总裁兼首席执行官
财报亮点
收益：每股收益(EPS)为$0.60，超出预期$0.07；收入为$1599.4亿，增长5.92%，超出预期$16.7亿。
运营利润：调整后的运营利润在固定汇率下增长了12.9%。
销售增长：所有三个运营部门（沃尔玛美国、沃尔玛国际和山姆会员店）表现良好。
主要业务领域的表现
沃尔玛美国：
同店销售增长3.8%，其中电商增长22%，主要由店内取货和配送、市场和广告推动。
食品和消费品的低单一数字通胀和普通商品的中单一数字通缩。
新推出的私人品牌食品“Better Goods”，70%的商品价格低于$5。
沃尔玛国际：
固定汇率下销售额增长10.7%，由墨西哥、中国和Flipkart（印度）带动。
电商销售增长19%，其中加拿大市场的增长主要来自沃尔玛履行服务。
强调了在中国的新年庆祝活动、复活节和沃尔玛加拿大30周年纪念活动中的良好销售表现。
山姆会员店：
同店销售增长4.4%，会员品牌“Member’s Mark”推动了高单位数增长。
使用计算机视觉技术提升会员购物体验。
新业务
广告和会员业务分别增长了24%。
扩展了数据分析和洞察产品“Walmart Luminate”到墨西哥和加拿大。
全球电商增长21%，其中美国的净配送成本每单下降了近40%。
展望
预计第二季度销售增长在3.5%至4.5%之间，运营收入增长约在3%至4.5%之间。
对2025财年的全年展望保持乐观，预计全年销售额和运营收入将达到高端或略高于指导范围。
管理层总结
Doug McMillon：强调了电商增长、库存管理和定价策略的成功。沃尔玛将继续专注于增长销售、提高利润并优化资本投资。
会议问答
消费行为：低收入消费者的支出保持一致，较高收入消费者的支出增长更为显著。公司通过价格回滚和提升购物便利性吸引更多消费者。
业务策略：沃尔玛将继续投资于价格和员工，并通过新业务（如广告和会员）推动盈利能力增长。
未来增长：沃尔玛将继续通过创新和技术改进（如AI驱动的产品搜索）提升客户体验。
估值
-目前FCF为14.49B，5年CAGR是 -3.44%
-目前市场给沃尔玛的定价明显已经Price In了大约13%-14%的增长预期
-我这里其实不太认可，不过沃尔玛一直在通过股息和回购返利给股东，而且这可是超市界的一哥，旗下一个部门：Sam Club，就可以是Costco的直接竞争对手，所以我还是愿意给一个比较乐观的预期
-算出来合理价为59.97
-目前股价不存在安全边际
投资Thesis
-沃尔玛不属于我能力圈内的公司，因为澳洲没有沃尔玛，而且也没有Sam，起码我没有在沃尔玛消费过，相反，我的生活离不开Costco，Costco可以说是我能力圈绝对中心的公司
-沃尔玛能成为龙头，可以看出管理层还是相当有能力的，从财报中能看出公司基本面非常扎实，而且注重股东利益，不发SBC，派息的同时，一直坚持股份回购，这些都是要加分的
-经营利润实在是有点低
-虽然公司善于创造OCF，但是CAPEX非常大，而且5年的趋势是资本投入越来越大
-根据我的估值，目前沃尔玛的股价不存在安全边际
2024年2月29号
沃尔玛最新面板：短期财务堪忧，流动资产小于流动负债，长期来看财务健康，回报率很不错，15%以上的股本和投资资本回报，营收持续增长，自由现金流有所缩水，但不大，股息稳定
我是唐石峻，一个投资人，和创作者，我在社交平台上教你如何搞钱，投资，以及如何做社交平台推广
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