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申明：
我的研究，旨在给投资人提供我个人的分析成果
所有投资都有风险，在进行任何投资前，请记得做好详细研究
研究中观点没有任何投资理财建议，研究中提到观点并没有考虑你的个人目标、情况、财务状况或特定需求
研究中信息可能随着时间推移失去时效性且不再准确，过往投资表现不能代表任何未来表现
2026年02月05号
现金分析
核心数据
估值
公司品质
2025年12月19号
公司1年现金分配情况
核心数据
公司品质
投资Thesis
-最新有效现金流为20.68B，如果CAGR用12.47%来计算的话，合理价算出来为334.85
-最新公司打分可以打到83.50分。属于非常优秀的复利机器打分。我主观分给Visa打分也是全球第一梯队头部打分，基本上是最高一档。从公司客观分上来看，公司表现也是能用卓越2个字来形容。
2025年10月02号
-财务健康，现金+1年FCF是借款的1.64倍
-营收刷新新高，经营利润刷新新高
-利润率目前为67%，这个利润率很夸张
-POI为25.76
-Price to FCF为30.40
-SBC占OCF的3.81%
-CAPEX占OCF的5.97%
-股息占OCF的19.28%
-股份回购占OCF的83.07%
-公司1年下来效果是剩下1.48B
-公司一年下来，花了88.67%的钱来股份回购
-增发了3.9B借款
-20%的钱用来发股息
-从管理层花前来看，Visa非常注重股东利益
技术面
-Visa股价走势很稳，目前股价再次调整，尝试挑战历史前高。
-目前处在随机指标57附近
核心数据
公司品质
-最新有效现金流为21.19B，CAGR用12.11%的话，合理价算出来为328.60
-公司最新品质分为81.50。主观分我给的分和MA一模一样。我认为他们两都属于全球第一梯队护城河和定价能力。客观分得分也很高，除开流通股回购速度上只能得到1分之外，其他表现几乎完美。
-Visa是我能力圈中心的公司。也是毫无疑问的复利机器。只不过，Visa的股价从不打折。
-Visa是常驻我观察单中的一家我很想买的公司。看看未来市场会不会给我机会。
2025年06月29号
$V 最新财报数据一页概览
-财务健康，现金+FCF偿还借款没有压力。
-ROIC 表现很不错。
-营收刷新新高。
-经营利润刷新新高。
-公司不存在R&D开支。
-CAPEX投入很低。
-SBC派发很低。
-公司股息稳定，并且股份回购力度非常大，几乎全部自由现金流全部用于股份回购。
技术面
-股价自从22年2月开始就没有回调过，即便在川普关税崩盘期间，股价跌幅也才18%左右。
-目前似乎在Fibonacci 0.382线找到了支撑。
-目前随机指标刚离开超买区域，再次实现金叉。
核心数据
公司品质
投资Thesis
-最新季度Visa毫无悬念EPS，营收双双击败预期。
-如果按照目前的有效现金流19.63B，CAGR如果用11.22%（5年CAGR为11.22%）来计算的话，合理价为300.58。
-最新财报之后，在我的打分体系中，Visa可以打到84.50分。这个分数可以说是非常高，没有任何短板。并且各项客观分表现都非常优秀。整体在我分析过所有公司中，可以排到第6名。
-Visa应该属于每个人的能力圈中心的公司，它和我们日常生活密切相关。我之所以之前建仓了Mastercard，但是没有建仓Visa，其实还是因为估值原因。目前Mastercard从估值上来看，比Visa便宜。两家公司品质分Mastercard还要更高。所以我自然选择了MA。
-Visa可以说拥有全世界最牢固的护城河之一。它的护城河主要来自网络效应和规模效应。网络效应也是我非常看重的一点。另外2家网络效应巨头是mastercard和META。
-现在Visa这次小幅下跌是因为稳定币的头风，但是，在我看来，这个新闻其实没有实质性的意义。因为Visa它也可以做加密货币。
-如果Visa在未来也能打折的话，我应该会考虑建仓。
2025年02月28号
$V 最新财报数据一页概览
-财务健康，一年的现金就能偿还全部借款。
-ROIC表现亮眼
-营收刷新新高
-经营利润刷新新新高，利润率仍然有66.59%
-CAPEX不大
-公司没有R&D
-SBC派发基本上可以忽略
-公司注重的只有股息和股份回购
技术面
-目前股价开始刷新历史新高
-目前也是处在随机指标超买区域
核心数据
估值
公司品质
财报会议重点
-关键财务亮点 Visa 本季度实现 营收 95 亿美元，同比增长 10%（按恒定汇率计算增长 11%），每股收益（EPS）为 2.75 美元，同比增长 14%（按恒定汇率计算增长 15%）。全球 处理交易量增长 11%，跨境交易量（不包括欧洲内部交易）增长 16%，支付总额增长 9%，其中 美国市场增长 7%，国际市场增长 11%。客户激励支出增长 13%，反映出强劲的合同续签情况，运营费用增长 11%，符合公司预期。此外，Visa 在本季度 回购了 39 亿美元股票，并向股东派发了 12 亿美元股息。
-业务表现与最新动态 Visa 在 消费者支付业务、新兴支付流（Visa Direct 和 B2B 业务）以及增值服务 三大业务板块均取得良好增长。在消费者支付方面，Visa 全球活跃卡片数达 47 亿张，同比增长 7%，代币化交易量增长 44%，代币总数已达到 126 亿个，并且 全球 74% 的面对面交易已支持 Tap to Pay。此外，Visa 与多家银行续签了重要合作协议，包括 中国工商银行（ICBC）、印度 ICICI 银行、阿根廷和乌拉圭的桑坦德银行（Santander）以及欧洲的 BNP Paribas。在 Visa Direct 和 B2B 业务方面，Visa Direct 过去 12 个月内交易量突破 100 亿笔，同比增长 34%，并在 X Money、OnePay、Banco Pichincha（厄瓜多尔）和 Airwallex（空中云汇） 等多个金融科技公司和银行中推广其支付解决方案。增值服务收入同比增长 18%，Visa 正在通过 人工智能和风控技术（如 Featurespace 的收购）进一步增强其欺诈预防能力，同时扩大与 Fiserv、NeoNet 和 Bancard 等公司的合作。
-前景展望 Visa 预计 2025 财年 第二季度营收增长将在高个位数到低双位数之间，每股收益增长保持在高个位数。公司预计 全年营收增长在低双位数范围内，每股收益增长在低两位数，全年税率预计在 17.5% 至 18% 之间。由于 Visa 正在优化业务结构，运营成本增长预计维持在 高个位数到低双位数 的区间，同时，公司已完成对 Featurespace 和 Pismo 的收购，预计对全年营收的影响较小。
-Q&A 重点 Visa 在问答环节重点讨论了 消费支出趋势、监管环境、代币化与 AI 技术、跨境交易及外汇影响 等多个话题。假日购物季为 美国零售、旅游和娱乐 类支出带来增长，电子商务继续扩张，助推跨境交易量增长。监管方面，Visa 预计 美国金融行业监管环境将有所放松，这将有助于银行加速数字支付 adoption。此外，Visa 正在加速代币化技术的应用，全球 33% 的 Visa 交易已实现代币化，有效提升交易审批率并降低欺诈风险。跨境交易方面，Visa 预计 美元走强将促进美国境外消费，但可能对访美游客的消费需求带来一定压力。在技术创新领域，Visa 正在利用人工智能优化欺诈检测和支付授权流程，以进一步提升运营效率并开拓新的收入机会。
投资Thesis
-Visa其实没什么太多好说的，属于我能力圈中心的公司。
-如果Visa股价打折的话，按照目前的情况，我肯定会建仓。
2024年12月17号
$V 最新季度财报分析
财务数据一页概览
-财务健康，现金+FCF偿还借款没有压力
-ROIC表现出色
-营收刷新新高
-经营利润刷新新高，利润率有67.12%，极为夸张
-CAPEX很低
-股息派发不错
-SBC派发很低
-公司打理回购股份
技术面
-股价再创新高
-目前也也是再次进入随机指标超买区域
核心数据
财报会议重点
-Visa在2024财年第四季度的净营收为96亿美元，同比增长12%，每股收益（EPS）同比增长16%。关键业务驱动因素包括支付总量同比增长8%（美国+5%、国际+10%），跨境支付（不包括欧洲内部）增长13%，处理交易量同比增长10%。2024财年全年净营收同比增长10%，EPS同比增长15%。
-Visa的发卡凭证总数同比增长7%，超过46亿。代币化交易占比超过30%，全球商户接受地点已超过1.5亿。Tap-to-Pay快速普及：美国渗透率达到54%，同比增长13个百分点；美国以外市场渗透率达82%。Visa还扩展了移动支付和公共交通解决方案，全年新增了110个城市的交通支付系统。
-新支付流的营收同比增长22%，Visa Direct交易量增长38%，达到28亿笔交易。商业支付总量同比增长5%，Visa专注于B2B领域的增长，例如与JPMorgan Chase和Adyen合作扩展B2B旅行业务。
-增值服务营收同比增长22%，主要受益于风险防范工具（如通过收购Featurespace的AI实时反欺诈技术）、咨询服务和支付处理解决方案（如Pismo）。此外，Visa在风险管理、开放银行和非Visa交易服务领域持续取得进展。
-Visa通过创新推动业务增长，包括将在英国推出Visa A2A账户对账户支付解决方案，并计划2025年全球上线Flexible Credential，实现单个Visa凭证支持多种支付方式。此外，公司加大在AI和风险管理技术方面的投入，比如通过收购Featurespace加强反欺诈能力。Visa与全球各地区的主要客户（如Standard Chartered、US Bank、RBC等）续签合作协议，进一步巩固市场地位。
-Visa预计2025财年净营收将实现高单位数至低双位数增长，主要受大规模客户续约影响，预计激励费用将在2025年大幅增长。全年运营支出预计将增长高单位数至低双位数，以支持创新和业务扩展。调整后每股收益预计将增长至低双位数的高端水平。第一季度展望：调整后净营收增长高单位数；激励费用因客户续约在第一季度大幅增加；调整后EPS增长低双位数。
估值
公司品质
投资Thesis
-Visa用一句话总结就是 Business as usual，这是一家绝大多数人能力圈中心的公司，不管你使用信用卡，还是借记卡，还是做任何消费，Chances are 你每天都在使用Visa的Network。
-公司在我的打分体系中几乎是一家完美的公司，可以打到85.5分。你几乎找不出任何短板。
-Visa也是我很想买，但是一直找不到建仓机会的公司。
-希望未来市场也能给机会让我能持有Visa的股票。
2024年7月28号
Visa （ $V ）自从2008年上市以来，可以说是拳打 $QQQ，脚踢 $SPY
给投资人一度带来了1856.03%的回报，可以说是吊打大盘回报
但是Visa在疫情后高利率时代，股价走势并没有之前那么强势，目前没有跑赢大盘
今天我们来分析下Visa截止24年6月的表现
最新财报数据 One Pager:
-财务健康，现金+FCF，偿还借款毫无压力
-ROIC表现亮眼
-营收持续刷新新高
-经营利润率有恐怖的66.95%，这也是为什么我如此喜爱Visa这家公司的原因，太赚钱了
-CAPEX很小，只占FCF6.61%
-股息占FCF 21.65%
-SBC很少，占FCF 4.41%
-股份回购很大，占FCF 78.11%
-营收持续刷新新高
-经营利润持续刷新新高
-由于CAPEX很小，所以FCF几乎就是OCF的体量
-ROIC持续刷新新高
-股息稳定，且持续增加
技术面
-目前股价开始回调，目前已经击穿Fibonacci回调线0.236线
-目前来到了随机指标46水平附近，多空双方目前处于均势
财报会议重点
-EPS $2.42，和预期持平
-营收 $8.9B，同比增长9.57%，低于预期 $25.83M
-支付量同比增长7%
-全球净推荐值 (NPS) 达到 76，比去年提高了 3 分（Visa 的全球净推荐值为 76，意味着其客户满意度和忠诚度较高，并且较去年提高了 3 分，表明客户对 Visa 的满意度进一步增加）
-捕捉超过 $20T 美元的机会，这些机会包括现金、支票、自动清算中心（ACH）、国内支付系统和其他形式的电子支付
-对于第四季度，Visa 预计调整后的净收入增长将达到低双位数，略高于第三季度的 10% 增长
估值
-最新FCF 18.96B，这次我调整了预期，我认为Visa值得更为乐观的估值预期
-最新合理价算出来有244.28，目前虽然没有安全边际，不过很接近合理价了
投资Thesis
-Visa属于绝大多数人的能力圈，你几乎每天都会使用Visa的服务
-Visa的基本面可以说是legendary，即便你想鸡蛋挑骨头，也很难跳出毛病
-唯一我不太赞同的，也许是在过高的价位回购股份，不过Visa几乎没有CAPEX，所以用FCF回购股份可能也是唯一能做的，起码大力回购股份在我看来，比全部发股息要强
-根据我的估值，目前调整过后，市场对Visa的定价基本合理，目前不存在安全边际
-如果Visa继续下跌，将会很有趣
2024年5月7号
Visa （ $V ）500天，涨幅达到了66.64%，虽然没上头条，但是比最近很火的黄金涨幅大多了
Visa仍然是信用卡界的一哥，支付总额（TPV）比AXP和MA大得多
4月23号，Visa发布了最新2024Q1季度财报
今天我们来分析Visa截至目前的表现如何
基本面来看，财务健康，总借款只有20.6B，手里现金就有17.7B，Visa一年的FCF也有19.73B，偿还借款没有任何问题
回报率保持了惊人的表现同时，还有所增长，最新ROIC来到了39.42%，5年CAGR有7.8%
盈利能力增长稳定，5项盈利指标均创下新高，并且5年CAGR均在10%左右
这里值得注意的是，Visa的经营利润率高到令人发指，34.14B Top-line营收，居然有22.91B经营利润，经营利润率高达67.1%
另一个值得关注的点是，Visa这个生意CAPEX很小，不用投啥钱，就能赚很多钱
和科技巨头比起来，Visa的股票薪酬不算高，最新只有816M
Visa派发股息的同时还进行了相当可观的股份回购，最新季度回购了价值2.68B的股份，目前一年回购价值12.81B的股份
技术面来看，Visa在随机指标超买区域已经480多天了
目前股价创下新高之后，开始有所回调
我们从这波行情最低点到最高点，拉一个Fibonacci回调线的话，短期内，股价有可能会测试0.236线（263.5价位）
最新FCF为19.73B，5年CAGR为9.64%
Visa这个生意很好预测，因为增长一直都是10%，使用最新FCF19.73B，CAGR我最低用7%，最高用10%
算出来合理价为210.16
2024年3月17号
Visa $V 是信用卡界的王者
支付总额（TPV）14.8T 稳居世界第一
甩开 Master Card $MA 一大截
American Express $AXP 只有Visa 十分之一
最新面板来看，资产负债表强劲，财务非常健康，回报率亮眼，ROIC有39.15%，盈利能力增长很稳定，基本上CAGR在10%左右，股息稳定增长
技术面来看，趋势上400多天都在超买区域
Visa的走势，直接反映了全世界的消费走势
这周创下新高，289.04
从Fibonacci Retracement来分析，258.54 - 251.34附近值得关注
使用了5年平均FCF 14.07B 最高CAGR使用了，合理价239.79
我是唐石峻，一个投资人，和创作者，我在社交平台上教你如何搞钱，投资，以及如何做社交平台推广
我分享的内容是我多年总结的经验，你将会获取知识最真实的形态
你准备好了之后，接下来，看看我能怎么帮到你
