SPGI
SPGI
申明：
我的研究，旨在给投资人提供我个人的分析成果
所有投资都有风险，在进行任何投资前，请记得做好详细研究
研究中观点没有任何投资理财建议，研究中提到观点并没有考虑你的个人目标、情况、财务状况或特定需求
研究中信息可能随着时间推移失去时效性且不再准确，过往投资表现不能代表任何未来表现
2026年02月13号
公司现金分析
核心指标
估值
公司品质
2025年11月17号
公司1年现金分配
核心数据
公司品质
投资Thesis
-公司最新现金为5.22B，假设CAGR为11%的话，合理价算出来为441.83
-最新公司品质分可以打到74.05分。主观分我给的很高，我认为它的护城河是全世界最强一档的存在。客观分上流通股，现金流增长率，和经营利润率增长率比较低。所以得分不高。但是总的来说74.05分的品质分还是非常高了。
2025年08月11号
$SPGI 最新财报一页概览
-财务还算健康，杠杆率不是很高
-ROIC目前为9.64%
-营收刷新新高，经营利润刷新新高，利润率为41.41%
-公司创造现金的能力也不错
-POI 为27.93
-Price to FCF 为31.42
-SBC派发很低
-公司没有R&D开支
-CAPEX很低
-股息稳定，股份回购占FCF的78.89%
-公司现金分配基本上就是干两件事情，股息+股份回购，股息20%，股份回购76%
-现金分配也是最大化了，钱全花完了。
技术面
-股价在Fibonacci 0.5线找到支撑后，目前也是刷新新高
-目前随机指标已经开始涉足超买区域
核心数据
公司品质
投资Thesis
-最新财报EPS和营收双双击败预期
-假设以目前有效现金流5.2B，CAGR用10.94%（5年CAGR 10.94%）来计算的话，合理价为475
-最新财报之后，在我的打分体系中，SPGI可以打到76.75分。受到之前并购二手车业务的影响，公司流通股和ROIC受到影响很大，导致目前基本上得不到什么分。自由现金流增长速度也收到影响， 得分不高。不过即便如此，公司仍然有76.75分，说明公司基本面还是很扎实的。
-SPGI是我比较大的一个仓位了。目前大概占7%。在我看来SPGI的护城河可以说是全球最强之一。它和Moody's所属的评级市场，也是我认为最好的business之一。因为不管公司愿不愿意，只要公司想借钱，都离不开SPGI和Moody’s
2025年05月26号
$SPGI 最新财报一页概览
-财务健康，现金+FCF偿还借款压力不大
-ROIC表现一般，不过仍然在稳步回暖
-营收刷新新高
-经营利润刷新新高，利润率为41.15%
-SBC派发很低
-CAPEX投入很低
-股份回购力度很大
-股息稳定
技术面
-股价似乎在Fibonacci 0.618线和0.5线之间找到了支撑
-目前在随机指标47附近即将形成金叉
核心数据
公司品质
投资Thesis
-最新季度SPGI毫无意外EPS和营收双双击败预期。
-如果按照目前最新有效现金流5.29B，假设CAGR为10.06%（5年CAGR10.06%）来计算的话，合理价为420.28
-最新财报之后，在我的打分体系下，SPGI可以打到79.50分。较上个季度也是掉了些分。目前来看，似乎很多公司品质都在掉分。SPGI的品质分还是主要因为之前并购导致分掉得很多。ROIC和流通股上都是受到很大的影响。不然，SPGI也能也是一家90分的公司。
-这次由于川普关税引起的崩盘期间，我加仓最多的股票之一，就是S&P Global。我的投资Thesis很简单，S&P Global是世界上护城河最牢固的公司之一，它，Moody's和Fitch是目前世界上仅有的3家评级公司。只要公司仍然会借款，就会用到评级服务。这个业务可说是S级。其次，S&P Global还有指数这块的业务。只要人们还会继续用标普500和道琼斯指数，S&P Global就能继续赚钱。而之前它突然打这么大折扣，建仓和加仓，对于我来说，可以说是顺理成章。
2025年02月13号
$SPGI 最新财报一页概览
-财务健康，现金+FCF偿还借款压力不大
-ROIC表现一般
-营收刷新新高
-经营利润同样刷新新高，利润率为40.77%
-SBC派发很低
-CAPEX投入也很低
-公司目前的现金60%都是用来回购股份
技术面
-目前股价走出一个双底结构，目前在Neck Line再次再到阻击。
-目前股价也处在随机指标超买区域附近
核心数据
估值
公司品质
财报会议重点
-财务亮点 (Financial Highlights) 2024年第四季度营收同比增长14%，全年营收（剔除2023年剥离的Engineering Solutions业务）同比增长15%。全年调整后每股收益（EPS）增长25%，超出指引中位数13%。全年调整后营业利润率增长300个基点，达到49%。公司全年向股东返还44亿美元，其中包括派息和回购670万股股票，并宣布第52次连续增加股息，同时批准新的43亿美元回购计划。全年调整后自由现金流（FCF）为60亿美元，并计划继续保持85%以上的现金流回馈股东的目标。
-业务部门表现 (Segment Performance) 市场情报（Market Intelligence, MI）季度营收同比增长5%（剔除收购和剥离影响后增长6%），其中订阅收入增长4%，可变收入增长20%。2024年第四季度的续约表现强劲，客户保留率达到近六个季度最高，并实现了多个竞争性胜利，但仍受到市场竞争压力和价格敏感度上升的影响，预计2025年上半年增长会较为温和。 -评级业务（Ratings）季度营收同比增长27%，其中交易收入增长54%，受债券发行和CLO交易量创新高的推动。非交易收入增长8%，主要来自评级监控费和新评级委托。全年调整后营业利润率63%，预计2025年增长将放缓至低个位数，主要受2024年高基数的影响。 -大宗商品洞察（Commodity Insights, CI）季度营收同比增长10%，其中能源转型和可持续发展相关业务增长23%，价格评估和能源数据增长9-10%。全年调整后营业利润率达46.8%，预计2025年收入增长7-8.5%，并将持续受益于能源市场需求增长。 -汽车业务（Mobility）季度营收同比增长9%，其中经销商服务收入增长10%，金融及保险业务增长18%。尽管召回业务在2024年有所影响，但预计将在2025年恢复正常。全年调整后营业利润率39%，2025年预计收入增长7-8.5%。 -S&P道琼斯指数（Indices）季度营收同比增长21%，主要受资产挂钩费用增长31%推动（ETF管理资产总额增至4.4万亿美元）。数据与定制订阅收入增长10%（剔除一次性调整）。全年调整后营业利润率70.3%，2025年预计收入增长8-10%，但利润率基本持平，因公司计划加大指数创新投资。
-战略举措与创新 (Strategic Initiatives & Innovation) 公司持续加大AI和技术投入，包括内部AI工具S&P Spark Assist（30,000+用户），以及外部AI产品如ChatIQ、Document Intelligence和Kensho LLM-ready API，以提升客户数据集成能力。S&P道琼斯指数部门推出多资产类别指数，并与UBS合作推出杠杆贷款指数。同时，Platts新增大宗商品价格评估，包括化学品、家禽和数字资产领域。此外，公司通过收购Visible Alpha、ProntoNLP和World Hydrogen Leaders强化战略增长领域，并剥离Centriq和Prime One以优化核心业务。为加强客户关系，公司成立首席客户办公室（Chief Client Office）和企业数据办公室（Enterprise Data Office），并在100天内与85%核心客户建立直接联系，推动客户整合和共同投资的机会。
-2025财务指引 (2025 Financial Guidance) 公司预计2025年整体收入增长5-7%，调整后EPS在**$17.00-$17.25之间（最高可实现两位数增长**）。预计调整后营业利润率49-50%（最高提升100个基点）。全年自由现金流预计仍将维持60亿美元以上，并保持100%以上的现金流转换率。评级业务方面，由于2024年债券发行创新高，公司预计2025年发行增长仅为低个位数。各部门具体指引如下：市场情报（MI）增长5-6.5%，利润率33-34%；评级（Ratings）增长3-5%，利润率63-64%；大宗商品（CI）增长7-8.5%，利润率47-48%；汽车（Mobility）增长7-8.5%，利润率39-40%；指数（Indices）增长8-10%，利润率持平（69.5-70.5%）。
投资Thesis
-SPGI表现很稳定。ROIC也开始加速增长了。看来并购之后整合还是很理想的。
-公司品质分也增长了一分，来到了81.50分。公司除开流通股和ROIC表现暂时比较拖分之外，其他项目表现还是很理想的。
-目前就看市场给不给面子了。
2024年10月26号
$SPGI 能在未来一直跑赢QQQ和VOO么？
财报数据一页概览
-短期内资不抵债，不过现金+2年FCF可以偿还借款，所以总的来说财务健康
-ROIC目前表现一般不到10%
-营收刷新新高
-净经营利润刷新新高，利润率有39.87%
-CAPEX开支很少
-股息目前占FCF 22.1%
-股份回购占FCF 66.35%
技术面
-目前股价开始回调，目前往Fibonacci0.382线进发
-目前在随机指标超买区域可能实现死叉
核心数据
财报会议重点
-EPS和营收双Beat预期。
-评级业务：表现出色，交易收入同比增长83%。账单发行量增长76%，在债务、股权和商品市场表现强劲。
-市场情报：收入增长6%，但由于销售周期延长和价格敏感性增加，金融服务领域仍存在一定软弱。公司继续专注于创新，以缓解这些挑战。
-商品洞察：收入增长9%，得益于强劲的客户保留率和能源与液化天然气等领域的高需求。
-移动业务：收入增长9%，主要由于CARFAX产品和制造订阅销售的增长。
-S&P 道琼斯指数：收入增长18%，得益于资产管理规模（AUM）和ETF的良好表现。
-公司继续优先发展生成式AI和其他技术创新，在各业务部门中推出了新的AI功能（例如：市场情报部门的Cap IQ Pro和商品洞察部门的ChatAI）。
-内部方面，Spark AI Academy为员工提供AI培训，提高生产力并促进跨职能协作。
-S&P上调了其2024年营收增长预期至11.5%-12.5%，调整后的每股收益（EPS）为$15.10-$15.30，自由现金流预期约为52亿美元。
-各业务部门的指引显示所有板块的收入均有所增长，其中评级业务（Ratings）和指数业务（Indices）增幅最大，分别为26%-28%和13%-15%。
估值
公司品质
投资Thesis
-标普和道琼斯指数只要存在一天，这家公司就会赚一天钱。我认为SPGI有着全球最牢固的护城河之一。
-SPGI是我能力圈内的公司，业务模型很好理解。
-公司品质分有80.50分，并且我认为ROIC也不是短板，因为它之所以目前降低严重，其实是因为公司刚刚进行了大型的激进并购。所以SPGI其实easily可是是一家85分的公司。
-市场如果在未来会给机会的话，SPGI肯定是我很想买入的公司。
2024年8月19号
S&P Global （ $SPGI ）自从22年10月以来涨幅达到了80.06%，翻了1.8倍。
这家评级界巨头我观察很长时间了。
今天我们来分析下公司最新表现。
技术面
-第一波从$186.06推到了$484.21
-第二波回撤到了Fibonacci 0.618线，找到支撑
-目前开始继续上攻
-目前处在随机指标80附近，即将进入超买区域
财报数据一页概览
🟢财务健康，现金+FCF偿还借款没有压力
🟠ROIC 表现一般，目前没有会到2位数
🟢营收刷新新高
🟢经营利润刷新新高，利润率接近40%
🟢CAPEX很小，占FCF 3.06%
🟢SBC很小，占FCF 3.31%
🟢股份回购占FCF 50.69%
核心数据
财报会议重点
-🟢EPS of $4.04 beats by $0.39
-🟢Revenue of $3.55B (14.45% Y/Y) beats by $134.18M
-评级（Ratings）： 收入增长33%，其中交易收入增长63%，非交易收入增长9%。
-市场情报（Market Intelligence）： 收入增长7%。金融服务领域的增长受到了一些影响，但Visible Alpha的整合对桌面端业务板块的贡献抵消了这一影响。
-大宗商品洞察（Commodity Insights）： 收入增长12%，在价格评估和能源资源方面表现强劲。咨询和交易服务收入增长32%。
-移动性（Mobility）： 收入增长8%，CARFAX产品推动了新业务增长。然而，召回业务的下降影响了整体利润率。
-S&P道琼斯指数（S&P Dow Jones Indices）： 收入增长12%，得益于资产挂钩费用的强劲增长和创纪录的ETF资金流入。
-全年展望上调： S&P Global 上调了其全年收入增长预期至 8%-10%，运营利润率扩张预期为 125-175 个基点，预期每股收益 (EPS) 为 $14.35 至 $14.60。
估值
-最新有效现金4.55B
-5年来CAGR有18%
-算出来合理价为601.96，有18.45%安全边际，不过我个人认为这是一个非常乐观的估值
公司品质
-护城河：7
-风险：5+5
-定价能力：9
-经营利润率增长：5+4
-资本支出占比：10
-研发开支占比：10
-资本配置是否合理：2.5+2.5+2.5+2.5
-财务状况：7
-ROIC：1
-盈利能力：4+4+3+3
总分：87
投资Thesis
-S&P Global经过我分析下来的确是一家非常优秀的公司。
-公司属于我的能力圈，我能理解其业务模型。
-公司属于寡头垄断巨头。
-公司品质有86分之高。
-根据我比较乐观的的估值，目前似乎的确存在安全边际。
我是唐石峻，一个投资人，和创作者，我在社交平台上教你如何搞钱，投资，以及如何做社交平台推广
我分享的内容是我多年总结的经验，你将会获取知识最真实的形态
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