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申明：

我的研究，旨在给投资人提供我个人的分析成果

所有投资都有风险，在进行任何投资前，请记得做好详细研究

研究中观点没有任何投资理财建议，研究中提到观点并没有考虑你的个人目标、情况、财务状况或特定需求

研究中信息可能随着时间推移失去时效性且不再准确，过往投资表现不能代表任何未来表现

2024年10月14号

$SHOP 最近涨2个月涨了73.39%，Shopify在牛市中能一路高歌猛进么？

财报数据一页概览

-财务健康，现金是借款的5倍

-ROIC表现一般

-营收刷新新高

-经营利润刷新新高，利润率目前有12.21%

-R&D开支特别高

-几乎没有CAPEX

-SBC派发占FCF的31.93%

技术面

-Fibonacci0.618价位再次成为强有力的支撑

-目前开始朝随机指标超买区域进发

核心数据

财报会议重点

-EPS of $0.26 beats by $0.06 | Revenue of $2.05B (20.72% Y/Y) beats by $34.20M，EPS和营收双Beat。

-Shopify 推出了 150 项新产品更新，专注于统一其在线、线下和跨境电商平台。主要增强功能包括 Markets，它简化了国际销售，以及 Shopify Plus B2B 解决方案，其 GMV 同比增长 140%。

-Shopify 在企业市场取得了显著进展，与 玩具反斗城 (Toys "R" Us)、巴诺书店 (Barnes & Noble) 和 纽卡斯尔联队 (Newcastle United) 等主要品牌签署了合作协议。

-国际增长超过了北美，来自欧洲的 GMV 增长了 32%。值得注意的国际商家包括 Luxottica 和 Ami Paris。

-Shopify 预计 Q3 收入同比增长 20-25%，毛利率提高 50 个基点。

-运营费用预计将占收入的 41-42%，主要由于在市场营销和薪酬上的投资。

估值

公司品质

投资Thesis

-Shopify在我的能力圈内，我有专门研究网站搭建和电商平台。

-公司品质有66.85分，表现中规中矩，扣分项目也是很明显。公司一直在稀释股东权益，并没有进行股份回购，相反，由于SBC的派发，一直在增发。公司R&D开支特别高，差不多全部的自由现金流全部都用来研发了。ROIC目前表现一般。

-不过我也理解，Shopify在几个季度钱刚刚实现盈利，属于比较年轻的高增长公司。

-我也会进一步关注SHOP未来的发展。

2024年5月16号

Shopify （ $SHOP ）93天，暴跌37.84%，以至于很多创作者用暴雷来形容它

5月8号SHOP发布财报当天，一天内股价就一度暴跌了22.08%

今天我们来分析下SHOP截至20年Q1季度表现

基本面来看，资产负债表非常强劲，手里有5.18B现金，只有916M的借款，公司没有任何财务烦恼

回报率缩水严重，特别是ROIC，最新已经来到了-14.67%，管理层利用资本产生回报的能力值得质疑

营收刷新新高，最新来到7.41B，5年来CAGR有45.63%，这个增长率是很夸张的

经营利润TTM最新是-1.14B，最新季度只报告了86M的经营利润

SHOP产生现金流的能力还是很稳定，并且几乎没有太多CAPEX

值得关注的是，公司股票薪酬最新来到了585M，差不多占了FCF的一半，管理层显得很贪婪

公司不派发股息，并且有小幅的增发，稀释股东权益

技术面来看，目前股价开始回调

目前处在随机指标55.52水平

拉一个Fibonacci回调线的话，目前价格在0.5线，57.6价位似乎找到了支撑，不过这周蜡烛还没走完

短期内0.5-0.618线黄金回调区间，值得关注

最新FCF 1.05B，今年也是第一年SHOP连续6个季度报告正向现金流，目前也没有很稳定的增长

我给它一个成长股的估值，我使用最新今年TTM的表现1.05B，并且我最高给他10年每年CAGR有15%

计算出来合理价也就44.55，目前股价虽然有了调整，仍然还是很贵

2024年3月11号

Shopify $SHOP 最新面板，财务健康，资产负债表强势，回报率有所起色，营收增长稳定，2023Q3~Q4季度经营利润报告了正值，现金流目前增长迅速，市盈率737.09

技术面，趋势上，已经在超买区域实现死叉，71.43是上一波前高，10周前，价格在这个价位找到支撑，目前价格大概率会再次回测这个价位

即便用最新900M计算，合理价也就54.59，15%这档是74.6

我是唐石峻，一个投资人，和创作者，我在社交平台上教你如何搞钱，投资，以及如何做社交平台推广

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