PFE

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申明：

我的研究，旨在给投资人提供我个人的分析成果

所有投资都有风险，在进行任何投资前，请记得做好详细研究

研究中观点没有任何投资理财建议，研究中提到观点并没有考虑你的个人目标、情况、财务状况或特定需求

研究中信息可能随着时间推移失去时效性且不再准确，过往投资表现不能代表任何未来表现

2024年5月23号

辉瑞 Pfizer（ $PFE ）自从21年以来，一度跌了59.16%

公司在大牛市中可以说是艰难前行

最近辉瑞发布了24年最新季度财报

我们来分析下截至24年3月，公司的表现

基本面来看，公司资产负债表疲软，总借款69.54B，但是手里只有11.93B，一年FCF目前是5.11B，偿还借款压力很大

回报率ROA和ROE已经来到了负值，创下5年新低

ROIC也只剩下7.56%，5年CAGR是 -11.01%，管理层的能力实在是值得商榷

最新营收是55.09B，经营利润是10.64B，利润率为19.3%

值得注意的是，最新辉瑞的净利已经来到了负值，这也让其市盈率无法计算

除开营收以外，其他指标基本上5年来都缩水严重

从现金流表来看

-公司一年下来增加了33.8B的借款

-CAPEX为3.47B

-SBC为640M，和5.11B FCF比起来还算合理，估计管理层也不好意思给自己开奖励

技术面来看

目前明显看到价格已经形成了一个双底的结构，neckline 为28.69价位

目前再次在随机指标超卖区域实现了金叉，股价开始短期反弹

多头上攻到了25水平附近

最新FCF为5.11B，5年CAGR为-17.66%，如果套入这套数据，合理价为3.55，显然太悲观了，因为辉瑞旗下有很多专利，很多常青树药品，仍然是持续提供营收的，并且跌到一定的程度，可能把PFE直接清算价值也比市值高

我给了最高10%的CAGR，合理价算出来为20.84

就目前来看，市场还是price in了辉瑞能够翻身的预期

医药行业，我认为是风险很大的行业，因为巨额的R&D和CAPEX可能因为药品的失败而全部打水漂

并且医药公司不属于我的能力圈范围，对这类型的公司，我还得继续学习

2024年4月20号

Pfizer （ $PFE ）21年刷新历史新高61.71之后，已经跌了59.12%

提到这家公司大家一定不会陌生，疫情期间的超级明星

很多人都是接种的Pfizer Covid疫苗，包括我在内

但是为什么在这波牛市中，同行如 $NVO 和 $LLY 表现出色，而Pfizer的股价却大幅下跌呢？

距离下次财报还有11天，今天我们来分析下Pfizer截至2023Q4季度的表现

基本面来看，短期内资产负债表有些堪忧，虽然短期资不抵债是医药巨头常态，不过71.89B的总借款，还是有点太多了，手上现金加上5年的自由现金流也才38B左右，仍然不足以偿还借款

长期来看，财务还算健康

三项回报率表现差强人意，最新ROIC已经只剩下个位数 8.56%，5年CAGR是-9.46%，管理层能力值得商榷

盈利能力在快速缩水，总营收已经连续4个季度缩水了，最新营收来到了58.5B

其他盈利数据也是全面缩水，其中净利已经只剩下2.12B，5年CAGR是-34.96%

值得一提的是，Pfizer由于股价大幅下跌，最新的股息率有6.64%

技术面来看，目前股价已经在随机指标超卖区域400多天了

目前股价也是来到了20年3月Covid Crash的最低点26价位附近

如果26价位守不住的话，从技术面角度来看，股价很有可能还会进一步下跌

估值

最新FCF只剩下4.79B，CAGR -19.32%，我用了16.66B的5年均值，但是回报率最高用5%，已经很奢侈了还是高估

我是唐石峻，一个投资人，和创作者，我在社交平台上教你如何搞钱，投资，以及如何做社交平台推广

我分享的内容是我多年总结的经验，你将会获取知识最真实的形态

你准备好了之后，接下来，看看我能怎么帮到你