NVO
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申明：
我的研究，旨在给投资人提供我个人的分析成果
所有投资都有风险，在进行任何投资前，请记得做好详细研究
研究中观点没有任何投资理财建议，研究中提到观点并没有考虑你的个人目标、情况、财务状况或特定需求
研究中信息可能随着时间推移失去时效性且不再准确，过往投资表现不能代表任何未来表现
2025年08月27号
-财务还算健康，不过杠杆率有点高，现金+1年FCF只有借款的0.85倍
-ROIC表现不错，有44.49%
-营收刷新新高，而且增长挺快的。经营利润刷新新高，利润率有47.65%，非常高。
-POI为10.48
-Price to FCF 为23.88
-R&D占FCF 65.92%
-SBC占FCF 3.51%
-CAPEX占FCF 86.32%
-股息占FCF 77.71%
-股份回购占FCF 17.30%
-公司增发了不少借款
-现金主要就干2件事情，CAPEX和股息派发。
-最终效果是公司剩下1.78B的现金。
技术面
-公司股价一直在刷新新低，目前似乎在22年前低找到支撑。
-可以明显看到公司跌幅很陡，而且一直在刷新lower highs。
-股价在随机指标超卖区域待了250多天了。
核心数据
公司品质
投资Thesis
-EPS符合预期，营收击败预期
-最新有效现金流为9.9B，CAGR用10.73%（5年CAGR为10.73%），合理价为51.01
-最新公司在我的打分体系下可以打到73.90分。分数仍然很高，我护城河和主观分给它也很高。公司除开CAPEX得分是0分以外，FCF增长速度也是放缓。其他项目基本上可以用优秀来形容。
-NOV我认为还是不在我的能力圈内。我对这个行业一无所知，而且，我一直认为医疗行业竞争很激烈。
2025年01月10号
$NVO 最新财报数据一页概览
-财务健康，现金可以直接还清借款
-ROIC表现亮眼，有56.87%
-营收刷新新高
-经营利润刷新新高，利润率有46.37%
-R&D投入对于制药行业来说，可以说是比较收敛了
-CAPEX巨大
-股息稳定
-公司回购股份力度还行
技术面
-目前股价距离峰值已经跌了一半了
-股价正处在Fibonacci0.618线附近，似乎找到了支撑，可以看到明显的下阴线
-股价处在随机指标超卖区域
核心数据
估值
公司品质
财报会议重点
-公司前三季度销售额增长24%，北美市场增幅31%，国际市场增幅15%。营业利润增长22%，经调整后EBITDA增长30%。年初至今，公司向股东返还资本570亿欧元，全年营收增长预期维持在25%，表明强劲的财务表现和执行力。
-GLP-1产品（Ozempic和Wegovy）几乎贡献了公司全部增长，肥胖护理业务增长44%，糖尿病业务增长26%。目前GLP-1产品全球市场份额达65%，覆盖4300万患者，同比增长300万。Wegovy已在包括澳大利亚和巴西在内的15个以上国家推出，2024年计划进一步扩展市场。
-公司不断扩展研发管线，从糖尿病和肥胖治疗延伸至心血管、肝脏和肾脏疾病领域，并探索GLP-1类药物在阿尔茨海默病中的潜在作用。ESSENCE试验显示Semaglutide在肝病和心血管健康方面有显著改善，未来几年将有EVOKE和ASCEND Plus等新试验结果发布，同时在罕见疾病如血友病和镰状细胞贫血治疗中取得进展。
-公司全力扩展产能，优化现有设施并与外部生产商合作。通过收购Catalent设施，计划在2026年进一步提升供应能力。尽管全球对GLP-1产品需求远超供应，公司通过区域分配和产品组合策略努力最大化供应效率。
-在美国市场，公司维持强劲的品牌竞争力，特别是在肥胖护理和糖尿病领域。通过直接面向消费者的推广策略，公司进一步扩大市场覆盖，并积极应对来自竞争对手的营销举措。
-随着公司在全球范围内的规模化扩展和研发投入的增加，管理层对未来的增长充满信心。尽管需求增长迅猛，公司致力于通过优化供应链和持续创新满足市场需求，同时为患者提供更多选择，预计在2024年取得进一步突破。
投资Thesis
-Ozempic可以说近些年来是大名鼎鼎。那个youtube吃播一哥2年狂瘦无数斤赘肉，基本上应该就是靠的它。
-NOV我跟踪有一段时间了，它的表现在制药业中，可以说算是非常优秀了。在我的打分系统中，NVO可以打到78.50分。CAPEX，R&D，流通股意料之中表现不行，但是也不算太差。其他项目表现可以用亮眼来形容。这也是为什么在我这个对制药公司极不友好的系统中，它也能打到78.50分。
-目前股价引起了我的兴趣。可以差不多提供10%左右的安全边际。
2024年4月19号
Novo Nordisk（$NVO）自从疫情以来，已经翻了5.62倍。
Novo最近也是越来越火，主要是因为他们在糖尿病和肥胖症治疗领域的一些创新药物。
特别是司美格鲁肽（Semaglutide），商品名为Ozempic和Wegovy，在治疗糖尿病和肥胖症方面显示出显著效果。
-Ozempic：主要用于改善2型糖尿病患者的血糖控制，但也被发现能帮助减重。这款药物通过模仿肠促胰岛素样肽-1（GLP-1），一种增强胰岛素分泌的天然激素，来发挥作用。
-Wegovy：是同一成分的更高剂量版本，主要用于肥胖或超重成人的体重管理。这款药物因为在临床试验中显示了显著的体重减轻效果而备受瞩目。
只要和减肥沾上边的药，根据我多年电商的经验，一定会火得不能再火。
今天我们来简单分析一下Novo。
基本面来看，短期内资不抵债，不过手上现金充足，现金可以偿还全部借款，总的来说公司财务健康。
三项回报率表现炸裂，最新ROIC已经来到了68.46%，不过值得关注的是5年来CAGR是-9.52%。
五项盈利数据5年来CAGR基本上在14%-17%之间，表现非常亮眼。
其中自由现金流最新已经来到了10B，5年来CAGR为14.16%。
公司不但派发股息，还在进行股份回购
技术面来看，公司股价一路向北，丝毫没有回头的迹象。
随机指标来看，已经在超买区域480多天了，这也反映了市场中人们对减肥的热情。
股价处在一个角度特别陡峭的上行通道中。
最近2个月，股价在创下历史新高后，有些微回调。
估值
用的最新10B FCF，最新CAGR有14.16%，最高使用15%，现在合理价是97.21
我是唐石峻，一个投资人，和创作者，我在社交平台上教你如何搞钱，投资，以及如何做社交平台推广
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