MCO

MCO

申明：

我的研究，旨在给投资人提供我个人的分析成果

所有投资都有风险，在进行任何投资前，请记得做好详细研究

研究中观点没有任何投资理财建议，研究中提到观点并没有考虑你的个人目标、情况、财务状况或特定需求

研究中信息可能随着时间推移失去时效性且不再准确，过往投资表现不能代表任何未来表现

2026年02月22号

现金分析

核心数据

估值

公司品质

2025年12月21号

公司1年现金分配情况

核心数据

公司品质

投资Thesis

-最新有效现金流为2.1B，如果CAGR用10.86%来计算的话，合理价算出来为401.09

-最新公司在我的打分体系下可以打到73.50分

2025年10月08号

现金分配

核心数据

公司品质

投资Thesis

-有效现金流最新为2.14B，按照CAGR 10.76%来计算的话，合理价为4387.45

-最新公司品质分为73.30分。分数不低。流通股回购速度不快，FCF增长率也不快。其他项目表现都不错。

-Moody‘s是我常驻观察单中的公司。我持续看好它。但是，它的股价似乎从来没打过折。’

2025年07月01号

$MCO最新财报一页概览

-财报还算健康，现金+FCF偿还借款没有压力

-ROIC表现不错

-营收刷新新高

-经营利润率刷新新高

-SBC派发很低

-CAPEX投入很低

-股息稳定，股份回购力度比重很大

技术面

-股价在Fibonacci 0.5线找到了支撑

-目前也是在随机指标41水平形成了金叉，股价再次尝试挑战前高

核心数据

公司品质

投资Thesis

-最新财报穆迪 EPS 和营收双双失败预期。

-目前有效现金流2.27B，如果CAGR用10.77%（5年CAGR 10.77%），合理价为399.12。

-最新财报之后，穆迪在我的打分体系中，可以打到77.50分。流通股回购力度似乎不是很大，其次营收增长也不是特别快。其他项目表现出色。

-穆迪是全世界最大的信用评级公司之一，和S&P Global各占40%的市场份额。同时，穆迪也是我能力圈中心的公司。

-而且，穆迪这种法定护城河也是属于最强护城河之一。

-如果它哪天能多打点折，它应该是我优先考虑的公司之一。

2025年03月12号

$MCO 最新财报一页概览

-财务健康，现金+FCF偿还借款没有压力

-ROIC目前已经重新回到20%以上

-营收刷新新高，经营利润目前有42.06%

-公司善于创造现金

-SBC派发不算高

-CAPEX投入不算高

-股息稳定，公司回购股份力度很大

技术面

-股价目前开始回调，刚刚击穿了Fibonacci 0.236价位

-目前随机指标也是重新回到了正常区域。似乎一波牛市结束了。

-另外，目前的图形走出了一个Y Wave，左边窄右边宽，这种图形往往很难判断走势。

核心数据

估值

公司品质

财报会议重点

关键财务表现 (2024) 2024 年，穆迪实现了20% 的营收增长，总营收达到 70 亿美元，穆迪分析 (MA) 和穆迪投资者服务 (MIS) 业务均表现强劲。公司通过严格的成本管理，使调整后营业利润率提升 400 个基点以上，推动调整后每股收益 (EPS) 增长 26%。在第四季度，穆迪的总营收为 17 亿美元，同比增长 13%，调整后每股收益为 2.69 美元，同比增长 20%。

穆迪投资者服务 (MIS) 业务表现 MIS 业务在 2024 年表现优异，第四季度营收达到 8.09 亿美元，同比增长 18%。其中，交易性收入增长 29%，全年的评级发行总额高达 6.2 万亿美元，同比增长 42%。此外，MIS 在 2024 年的调整后营业利润率达到 60%，创历史新高。公司在私募信贷市场取得重要进展，全年完成近 400 笔相关交易的评级，同时在过渡金融 (Transition Finance) 领域发行了 150 多个二方意见以及 20 多个净零评估。展望 2025 年，穆迪预计 MIS 业务的营收将实现中到高单位数增长，调整后营业利润率将在 62%-63% 之间。

穆迪分析 (MA) 业务表现 MA 业务在 2024 年同样强劲，第四季度营收达 8.63 亿美元，同比增长 8%，其中经常性收入增长 10%，年度经常性收入 (ARR) 增长 9%。在各细分市场中，决策解决方案 (Decision Solutions) 业务表现突出，ARR 达到 14 亿美元，同比增长 12%。关键增长领域包括KYC (客户身份验证) ARR 增长 17%，保险业务 ARR 增长 12%（受气候风险建模需求推动），银行业务 ARR 增长 9%（客户留存率较高）。穆迪继续加大对生成式 AI 的投资，AI 赋能的工具（如 Research Assistant）正在迅速获得客户认可。此外，公司完成了三项重要收购：Numerated（银行贷款发放系统）、CreditCat（财产保险承保分析）和 Tape Analytics（房产风险评估）。2025 年，穆迪预计 MA 业务营收将实现高单位数增长，调整后营业利润率预计在 32%-33% 之间。

战略与运营更新 穆迪宣布了一项优化组织架构的效率提升计划，旨在提高盈利能力和运营效率。该计划将在未来两年内产生 2 亿至 2.5 亿美元的重组费用，并预计最终每年节省 2.5 亿至 3 亿美元的成本。同时，穆迪加大对人工智能和自动化的投资，以提升工程、销售和客户服务的工作效率。此外，公司进一步拓展国际市场，在非洲和中美洲扩大穆迪本地 (Moody’s Local) 评级业务。随着气候风险建模和 KYC 解决方案的市场需求增加，公司预计这些业务将成为未来的重要增长动力。

2025 年展望及中期目标调整 穆迪预计 2025 年整体营收将保持高单位数增长，调整后每股收益 (EPS) 指导区间为 14.00-14.50 美元。公司上调了中期目标，将调整后 EPS 增长预期从低两位数增长上调至低至中两位数增长，反映了公司更强的盈利能力。MIS 业务的中期营收增长预期上调至高单位数至低两位数增长，MA 业务的 ARR 目标维持在 9%-10%。这些调整表明，穆迪对未来业务增长充满信心，并预计将继续优化盈利能力。

投资Thesis

-Moody’s 一直是我很喜欢的公司之一。同时他也是全世界3大评级巨头之一，另外两家是SPGI，和Fitch。

-公司财报一如既往很稳。公司品质分也增长了一分。公司流通股暂时回购速度没有很快，这也是唯一的短板。其次就是公司盈利能力增长速度似乎并不快，这一点也容易理解，毕竟Moody's是一家成熟的老牌公司，肯定没法和成长型科技股的增长速度相比。

-公司估值上来看，暂时还是没有提供任何安全边际。假如它在这次股市调整中股价能打折，我应该会很感兴趣。

2024年10月28号

$MCO 能在未来一直跑赢纳斯达克么？

财务数据一页概览

-财务健康，杠杆率不算太高

-ROIC表现不错

-营收刷新新高

-经营利润刷新新高，利润率有42.04%

-CAPEX很低

-SBC派发也很低

-公司不但派发股息，还进行大力的股份回购

技术面

-目前股价已经在随机指标超买区域300天了

-公司目前股价刚创下新高

核心指标

财报会议重点

-EPS和营收双Beat预期

-MA 部门的收入增长了 7%，年度经常性收入（ARR）增长了 9%，客户保留率达到了 93%。

-包括银行、保险和 KYC（了解你的客户）在内的决策解决方案表现突出，ARR 增长率达 12%。

-收购 RMS（风险管理解决方案）取得了成功，扩展了穆迪在保险行业和气候风险建模领域的影响力，RMS 现已整合到穆迪更广泛的保险解决方案部门中。

-管理层强调了对 AI 工具的近期投资，以及私人信贷评估的重要性，预计这些将带来额外的收入来源。

-穆迪将全年收入增长指引上调至高于 10% 的范围，反映了持续的高发行活动。调整后的营业利润率指引提升至 47%-48%。自由现金流指引也增加至 23 亿美元。调整后的稀释每股收益 (EPS) 指引修订至 11.90 美元至 12.10 美元，反映了约 21% 的同比增长。

-穆迪预计周期性和结构性的顺风将延续到2025年，发行活动的有利环境将由违约率下降、利差收窄和持续的再融资需求所推动。

-挑战包括来自宏观经济因素、地缘政治不确定性以及即将到来的选举的潜在阻力，这些因素可能会影响市场条件。

估值

公司品质

投资Thesis

-MCO属于我能力圈的公司，也是我特别关注的公司之一

-主观分和SPGI一样，我给的很高。我认为它和SPGI组成的寡头垄断，护城河非常牢固。

-总的来说公司品质分有77.5分，很高了。主要扣分的地方是营收增长比较缓慢。

-公司CAPEX很低，SBC也很低，而且一直坚持股份回购，这几点都代表公司很注重股东的利益。不过回购的力度似乎并不是特别大。所以这项上得分不是很高。

-总的来说穆迪属于很优质的公司。也是我长期关注的公司。

2024年8月21号

穆迪 Moody’s Corp（ $MCO ）自从22年10月以来，已经涨了106.18%，翻了2.06倍

今天我们来看下公司最新表现

技术面

-股价刷新新高

-目前处在随机指标超买区域

最新财报数据一页概览

🟢财务健康，现金+FCF偿还借款没有压力

🟢ROIC表现亮眼

🟢营收刷新新高

🟢经营利润刷新新高，利润率有41.10%

🟢CAPEX 占FCF 15.11%

🟢股息占FCF 28.30%

🟢SBC占FCF 9.83%

🟢股份回购占FCF 41.01%

核心数据

财报会议重点

🟢EPS of $3.28 beats by $0.26

🟢Revenue of $1.82B (21.62% Y/Y) beats by $98.49M

-MIS（穆迪投资者服务）表现： MIS部门实现了36%的收入增长，调整后的营业利润率为63.2%。这主要得益于公司财务和金融机构领域的交易收入增长56%。由于上半年表现强劲，公司上调了全年收入增长和利润率的预期。

-MA（穆迪分析）表现： MA部门的收入增长了8%（按不变汇率计算），客户保留率为94%，年化经常性收入（ARR）增长了10%。决策解决方案部门引领了这次增长，ARR增长了13%。然而，由于购买环境中的不确定性，公司预计下半年ARR增长将有所放缓。

-指导和展望： 穆迪上调了全年指导预期，预计全年收入将增长在低两位数的百分比范围内，调整后的营业利润率将在46%到47%之间。公司还将股票回购计划从$1B增加到$1.3B，并将调整后的每股收益（EPS）预期提高到$11至$11.40之间。

估值

-有效现金1.88B

-5年CAGR8.35%

公司品质

-护城河：8

-风险：5+10

-定价能力：10

-经营利润率增长：5+4

-资本支出占比：4

-研发开支占比：5

-资本配置是否合理：2.5+2.5+2+2.5

-财务状况：7

-ROIC：3

-盈利能力：2+3+2+2

总分：80

投资Thesis

-穆迪属于我能力圈内的公司

-公司品质很高，有80分

-根据我的估值，目前股价有点偏高

-穆迪也是属于我一直长期关注的公司

2024年5月31号

Moody’s Corp（穆迪 $MCO ）最近500来天，涨了81.5%，翻了1.82倍

同时，不声不响的刷新新高，一度站上了417.75

最近穆迪发布了24年最新季度的财报

我们来看下公司截至24年3月的表现

基本面来看，财务健康，虽然有6.94B总借款，但是手里有2.53B现金，一年FCF有2.04B，偿还借款没什么压力

最新ROIC来到了24.62%，5年CAGR为-6.08%，有些微缩水

营收刷新新高，来到了6.23B，5年来CAGR有5.7%，增长稳定

经营利润最新为2.46B，5年CAGR有4.01%，同样增长稳定

经营利润率为39.49%，这个利润率非常亮眼

从现金流表来看

-公司创造现金流能力出色，FCF最新为2.04B，5年CAGR有5.59%

-公司派息的同时，一年下来回购了价值589M的股份

-最新一年CAPEX为276M，和公司产生的FCF比，占比很低

-最新SBC为149M，5年CAGR为1.68%，占FCF比重为7.3%，这里说明公司管理层不贪婪，注重股东利益

总的来说，穆迪财务健康，业务增长稳定，利润率非常高，善于创造现金流，派息的同时坚持股份回购，SBC只有FCF的7.3%，管理层注重股东利益

技术面来看

目前股价在突破双底结构之后，开始调整

目前处在随机指标超买区域

从Fibonacci回调线来看，目前股价在0.236线附近找到了支撑

最新FCF为2.04B，5年CAGR为5.59%，如果代入这组数据，合理价为223.51

即便给一个成长型预期，合理价也才347.04，我认为目前市场对MCO是比较高估了

2024年3月2号

Moody’s Corp（穆迪），作为全球风险评估公司和S&P Global Ratings，以及Fitch Group，被投资人称为“Big Three”

穆迪最新面板：财务健康，回报率亮眼，ROIC有23.17%，盈利能力增长稳定，4项指标均在5%左右

我是唐石峻，一个投资人，和创作者，我在社交平台上教你如何搞钱，投资，以及如何做社交平台推广

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