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GOOGL GOOG
申明：
我的研究，旨在给投资人提供我个人的分析成果
所有投资都有风险，在进行任何投资前，请记得做好详细研究
研究中观点没有任何投资理财建议，研究中提到观点并没有考虑你的个人目标、情况、财务状况或特定需求
研究中信息可能随着时间推移失去时效性且不再准确，过往投资表现不能代表任何未来表现
2026年02月09号
现金分析
核心数据
估值
公司品质
2025年11月04号
公司1年现金分配
核心数据
公司品质分
投资Thesis
-最新有效现金流为89.41B，CAGR用15%来算的话，合理价算出来为319.07
-公司品质分为80.50分。仍然是一家复利机器的打分。公司主观分我给得很高。我认为Google的护城河不但是全球第一梯队，还是最强一档的存在。所以我给了14.50分。比我给META的打分还高。
-公司除开CAPEX只能得1分之外，其他得分几乎挑不出毛病。盈利能力出色。R&D和SBC上虽然开支很大，但是也能得到2分。
2025年07月26号
$GOOGL 最新财报一页概览
-财务健康，现金是借款的2倍多。虽然这个季度借款多了13B，但是资产负债表仍然非常强劲。
-ROIC表现不错，仍然有24.49%
-营收刷新新高。
-经营利润刷新新高。
-经营利润率 Operating Margin，33.16%
-经营利润倍数，POI，18.89
-自由现金流倍数，Price to FCF，为34.86
-现金+1年FCF是借款的3.88倍
-经营现金流是经营利润的1.09倍
-R&D开支占FCF的76.63%
-SBC派发占FCF的34.72%
-CAPEX投入占FCF的100.38%
-股息占FCF的14.80%
-股份回购占FCF的89.24%
技术面
-周线图上来看，Google的股价目前走出了一个双底结构，股价明显在140.53~147.22附近找到了强有力的支撑。不过，股价要成功突破蜡烛收在Neck line 207.05价位上方，才能真正确认双底结构。
-从随机指标上来看，Google目前股价在29.64附近实现了金叉。一般来说，在随机指标50下方实现金叉，从技术面角度上来看说，意味着市场中做多的力量较大，向上趋势信心更高。
核心数据
公司品质
投资Thesis
-最新财报EPS和营收双双击败预期，而且是大幅击败预期。
-最新有效现金流为43.56B，如果按照15%的CAGR（5年CAGR有18.29%），合理价算出来为201.95。
-最新财报之后，在我的打分体系下，Google可以打到79.70分。分数仍然非常高。这个季度因为加大了CAPEX的投入，股份回购力度虽然仍然很大，但是流通股降低的速度放缓，这里多扣了1分。导致Google也跌出了80分的行列。
-Google目前来看，是我投资组合中最大的仓位。这波反弹，它蹿升得很快。
-我投资Google其实很长时间了，随着每一次财报，我对它的信心也是越来越足。Google目前只有18倍经营利润倍数。看看隔壁家巨头们，保守估计都是25倍以上。所以我仍然认为Google目前的价位还是很便宜。
-Google旗下很多业务都是独一档的存在，这里我就不赘述，广告业务，Google云，Youtube，订阅业务，甚至Waymo，哪个业务都可以单独摘出来成为一家单独的巨头公司。而目前市场显然没有给Google旗下很多业务给予合理的估值。
-我仍然会继续持有Google，在我看来，it’s a no brainer.
2025年04月27号
$GOOGL 最新财报一页概览
-财务非常健康，现金是借款的3倍多
-ROIC表现亮眼
-营收刷新新高
-经营利润刷新新高，利润率为33.17%
-R&D开支巨大
-SBC派发也很大
-CAPEX目前也是大到夸张
-公司自从发股息以来，股息增长稳定
-公司股份回购力度也很大
技术面
-目前股价似乎在Fibonacci 0.5线找到了支撑。
-目前随机指标处在26附近，市场中还是以空头为主导。
核心数据
公司品质
投资Thesis
-Google最新财报EPS和营收双双击败华尔街预期。不过和特斯拉正好相反，特斯拉是公司越是财报暴雷，公司越涨。Google是无论财报多漂亮，市场都不待见。
-财报最大的亮点就是Google Cloud。如果要提到我最看好什么市场，应该就是云计算了。Google就是目前世界上第三大的云服务提供商。第一是亚马逊。第二是微软，第三是Google，第四就是阿里巴巴。我买了老大，老三，和老四。老二微软可以说是稳得不能再稳，从来就没给我任何建仓的机会。扯远了，Google Cloud最新季度增长到了12.3B，增长了28%，Operating Margin有17.8%，比之前9.4%可以说是快翻倍了。很多人总是说云服务其实会成为Commodity，会成为没有任何价值的业务。和自动驾驶，AI机器人，登录火星比起来实在是毫无吸引力。听上去我也同意，数据中心，服务器，听上去和其他的大风口相比实在是不Sexy。但是，我是一个以事实为据的投资人。我现在看到的事实就是云计算提供商增长非常快，非常夸张，而且，非常赚钱。所以，虽然我不知道未来云服务会不会商品化，这个业务未来是不是真的一文不值。就目前的事实来看，截然相反，亚马逊，微软，Google，阿里巴巴都会在这个业务中大赚特赚。而且还有很多其他公司挤破头皮，也想来分一杯羹。
-Google最新财报之后，有效现金流为51.85B，如果按照CAGR 15%来计算（5年来CAGR为19.65%），合理价为185.90。
-最新财报之后，在我的打分体系中，Google可以打到80.70分。它仍然是一家80分以上的复利机器。公司盈利能力没话说，别看它已经有2个Trillion的市值，但是公司增长仍然很快。短板也是很明显，现在Google又开始了新的一轮的CAPEX竞赛，SBC和R&D也是无限拉满，这些IT巨头老3项上Google基本上得不到分。不过，和别的公司无限拉满发展的时候忽略股东不同，Google不但投入拉满，而且还很注重股东利益。股息稳定增长的同时，公司股份回购力度也很大。
-这次崩盘日，我也是又加仓了Google。目前来看，我仍然还是非常看好它。
2025年02月09号
$GOOGL 发布了最新的财报
-财务健康，资产负债表很强势，现金是借款的3倍多
-ROIC表现优秀
-营收增长很快
-经营利润刷新新高，利润率有32.11%
-现金流这个季度是大亮点，增长很多
-R&D，SBC，CAPEX都很高
-股份回购力度也非常大
技术面
-这次股价似乎很快就在Fibonacci 0.382线找到了支撑
-目前股价再次刷新历史新高，目前开始回调
核心数据
估值
-这个季度现金表现亮眼，不过我认为20%似乎有点难保持
-我认为合理价大概在177附近
公司品质
财报重点
-关键财务亮点 Alphabet 在 2024 年第四季度实现 收入 965 亿美元，同比增长 12%，全年收入 3500 亿美元，同比增长 14%。本季度 营业利润 为 310 亿美元，同比增长 31%，全年营业利润 1120 亿美元，同比增长 33%。净利润 达 265 亿美元，同比增长 28%。营业利润率 达到 32%（相比 2023 年第四季度的 27.4%）。自由现金流 为 248 亿美元，全年累计 728 亿美元。公司在 2024 年回购了 近 700 亿美元 的股票，并支付了 24 亿美元 的股息。
-业务部门表现 Google 服务部门收入 为 841 亿美元，同比增长 10%，主要由搜索和 YouTube 广告增长推动。Google 搜索和其他广告收入 为 540 亿美元，同比增长 13%。YouTube 广告收入 为 105 亿美元，同比增长 14%，其中美国大选广告支出是主要贡献因素。Google 网络广告收入 下降 4% 至 80 亿美元。订阅与硬件业务收入 为 116 亿美元，同比增长 8%，主要由 YouTube TV、YouTube Music Premium 和 Google One 订阅增长 推动。
Google Cloud 部门收入 为 120 亿美元，同比增长 30%，其中 GCP（Google Cloud Platform）增长速度远高于整体云业务。云计算的 AI 需求持续强劲，但面临 容量限制，导致公司在 2025 年加速基础设施投资。此外，Alphabet 今年签署了 多笔 10 亿美元以上的大型云计算合同，25 亿美元以上的大型合同数量也同比翻倍。
Other Bets（其他业务）收入 为 4 亿美元，运营亏损 12 亿美元，同比亏损扩大，主要由于 2023 年第四季度的里程碑付款因素影响。
-AI 与基础设施发展 AI 正在推动 Alphabet 各项业务的增长，Gemini 模型已广泛应用于搜索、云计算和 YouTube。Google Cloud AI 客户数量激增，已有超过 440 万名开发者 使用 Gemini 模型，仅 六个月内增长了一倍。公司推出了 Gemini 2.0 Flash、Veo 2（视频 AI）、Imagen 3（文本转图像 AI）和 Project Astra（AI 助手功能）。在量子计算方面，Alphabet 推出了 Willow 量子计算芯片，可 指数级降低计算误差，为未来实际应用奠定基础。
-YouTube 与广告增长 YouTube 继续保持 美国流媒体观看时长排名第一，市场份额创新高。YouTube Shorts 的 变现率同比增长 30%，美国大选广告支出比 2020 年 翻倍，推动了 Q4 广告收入增长。YouTube 购物业务扩展至 三个新国家，现已有 超过 25 万名创作者 参与 YouTube 购物联盟计划。此外，YouTube 现已成为 美国最受欢迎的播客收听平台，全年 仅在电视端就观看了 4 亿小时播客内容。
-搜索业务与 AI 演进 AI Overviews（AI 概览）已在 100 多个国家上线，推动搜索互动率和广告收入增长。Circle to Search（圈选搜索）已覆盖 超过 2 亿台 Android 设备，并成为 超过 10% 的搜索入口。零售和旅行搜索需求强劲，Google 购物的日活用户在 2024 年 12 月同比增长 13%，黑五和网络星期一广告收入均超过 10 亿美元。旅行广告收入在 网络星期一和旅行星期二同比增长 20%，显示 AI 对搜索和广告的商业化潜力巨大。此外，Google 正在测试 Gemini 2.0 结合 AI Overviews，以增强搜索体验，并计划在 2025 年进行更大规模的推广。
-云业务增长与 AI 需求 AI 推动 Google Cloud 业务增长，Vertex AI 客户数同比增长 5 倍，使用量同比增长 20 倍。Google Cloud AI 客户包括 Citadel（金融）、Wayfair（零售）、梅赛德斯-奔驰、沃达丰和阿斯利康。AI 在数据库、安全和数据分析等领域的应用也在加速增长。例如，Radisson Hotels 使用 Gemini AI 在多云环境中进行数据分析，而 AI 安全解决方案帮助 沃达丰和阿斯利康 识别和防御网络威胁。
-Waymo 自动驾驶业务扩张 Waymo 在 2024 年 完成了 400 万次自动驾驶乘客行程，当前每周提供 15 万次 乘车服务，且仍在增长。2025 年，Waymo 计划 扩展到美国的奥斯汀和亚特兰大，2026 年进入迈阿密。此外，Waymo 计划 在东京进行首次国际测试，并开发 第六代 Waymo Driver 以降低硬件成本，提高自动驾驶经济性。
-2025 年展望 预计 2025 年公司将面临 外汇汇率变动的不利影响（美元走强影响海外收入），以及 第一季度收入将比去年少一天（2024 年是闰年）。搜索广告业务的增长可能受到 金融服务广告强劲基数效应 影响（主要是保险广告的激增）。与此同时，公司计划在 2025 年 投资 750 亿美元用于 AI 基础设施（主要是 服务器、数据中心和网络），以缓解云计算的 供需紧张。此外，Gemini AI 未来的变现方式仍以订阅为主，但广告变现也在规划之中，类似于 YouTube 的模式。
投资Thesis
-这个季度我认为Google的财报表现不错，特别是现金流增长迅速。Google云和Waymo增长似乎也令人满意。不过，华尔街很多投资人认为Google云这次财报其实不理想。这里我可能不太认同。
-目前Google的公司品质分也是重新回到80.70分。这里作为长期股东来说，我同样也是满意的。
-Google还是属于投资特别大的公司。不管是R&D，SBC，还是CAPEX，都很大。并且这次Google闷声不响地，大幅增加了CAPEX的预算。其实，这和META以及亚马逊，微软的操作一模一样，只不过人家一直在和投资人沟通，但是Google似乎在沟通方面做得不够，所以导致投资人总是被惊吓到。
-总的来说，这次财报我是满意的。
2024年11月1号
$GOOGL 似乎证明了它没有丝毫没有减速的迹象。
最新财报数据一页概览：
-财务健康，现金是借款的3倍
-ROIC表现亮眼
-营收刷新新高
-经营利润刷新新高，利润率有32.09%
-CAPEX巨大，占FCF的 88.28%
-SBC派发也很大，占FCF的 40.55%
-股份回购力度很大
技术面
-目前股价似乎在Fibonacci 0.382价位找到了支撑
-目前股价处在随机指标45水平，多空双方处于均势
核心数据
财报会议重点
-EPS和营收双Beat预期。
-增强的AI功能（AI概览、Circle to Search、Lens）正在改变谷歌搜索，尤其是在年轻用户中，提升了参与度和搜索使用量。AI概览现在已面向超过10亿用户开放，并扩展了100多个新国家的功能。集成在AI概览中的广告表现良好，帮助推动商业参与。
-谷歌云展示了强劲的收入和盈利增长，AI驱动的服务贡献显著。企业应用（如BigQuery、Vertex AI）和网络安全（如Threat Intelligence、Mandiant）的采用率有所提升。谷歌工作区（Google Workspace）也在增长，尤其是在AI支持的生产力工具方面。
-广告和订阅的合并收入在过去一年超过了500亿美元。YouTube TV、YouTube Music Premium 和 NFL Sunday Ticket 的订阅推动了增长，在短视频内容（YouTube Shorts）和客厅观看方面都有很强的参与度。Shorts 的变现能力持续提升，接近主要市场长视频内容的变现率。
-Alphabet的资本支出（CapEx）在第三季度达到130亿美元，主要用于技术基础设施（服务器、数据中心）。运营利润率的改善得益于成本结构的重组，通过AI和其他结构性调整来提升效率。Alphabet预计将在第四季度继续进行类似规模的资本支出，并且预计2025年会继续增长，以支持AI项目和数据中心的扩展。
展望：Alphabet将继续专注于在搜索和云领域扩展AI能力，AI驱动的互动有望带来广告收入的增长。在面临潜在的监管审查时，Alphabet计划捍卫其市场地位，并强调其始终关注用户选择和产品质量。
估值
公司品质
投资Thesis
-GOOGL是我全仓仓位之一，也是处在我能力圈最中心的公司之一。
-公司短板很明显，优势也很明显，CAPEX巨大，Google目前大力开展AI和云计算方面的业务，需要大量的CAPEX。SBC派发也巨大，R&D同样巨大，这也项目基本上得不到分的同时,Google居然还有75.70分。这也说明了其他方面Google表现非常优异。
-Google这个季度再次证明了看空投资人是错的，不但搜索营收继续稳步增长，而且在AI和自动驾驶业务上取得了爆发式的增长。
-Google是我长期看好的公司， 也是我钱放最多的公司之一。
2024年7月27号
谷歌（ $GOOGL $GOOG ）自从22年10月以来，已经一度涨了130.08%，翻了2.3倍
Google也是我重仓持有的股票之一
今天我们来分析下Google截至24年6月最新财报表现如何
最新财报数据 One Pager：
-财务健康，现金可以偿还借款
-ROIC表现亮眼
-营收刷新新高
-经营利润率目前已经来到了 30.77%，可见Google经营效率越来越高
-CAPEX巨大，占FCF 72.83%
-Google破天荒首次派发股息，股息占FCF 4.06%，我不太赞同股息，不过，也许这意味着Google进入成熟期
-SBC占FCF 37.07%
-股份回购占FCF 104.23%
-营收每个季度都刷新新高
-经营利润回暖，目前已经连续4个季度刷新历史新高
-OCF增长稳定
-CAPEX持续增加
-FCF增长同样稳定
-ROIC持续增长
-SBC派发也是水涨船高，给员工和管理层的激励同样很大
技术面
-目前股价仍然处在随机指标超买区域
-股价开始回调，目前来到了Fibonacci回调线，0.236线附近，看看短期内是否能找到支撑
财报会议重点
-EPS $1.89 击败预期 $0.05
-营收 $84.74B，同比增长13.59%，击败预期$420.74M
-营收增长主要由搜索和云计算驱动
-云营收首次超过10B，并且有 $1B的单季度经营利润
-AI产品取得显著进展，引入了适用于各种用例的不同大小的Gemini模型。在搜索、Workspace、Google Messages等方面进行了AI增强
-YouTube广告收入强劲增长，同比增加13%
-Google服务业务营收来到了 $73.9B，同比增长12%，并且有$29.7B的经营利润，经营利润率有40%
-专注于持久性地重新设计成本基础，在技术基础设施和采购方面持续提高效率
-未来将会继续在AI和云基础设施上进行投资
-这是Ruth Porat作为CFO的最后一次财报电话会议，她将转任新职位。Anat Ashkenazi被任命为新任CFO，将于下周开始工作。
估值
-最新有效现金38.26B
-5年CAGR为16.82%
-目前股价存在安全边际
公司品质
-护城河：10
-风险：5+10
-定价能力：10
-经营利润率增长：5+5
-资本支出占比：0
-研发开支占比：4
-资本配置是否合理：2.5+2.5+0+2.5
-财务状况：9
-ROIC：3
-盈利能力：4+3+4+5
总分：84.5
投资Thesis
-Google属于我能力圈最中心的公司，也是我投资组合中仓位最大的股票之一
-Google在搜索领域的护城河仍然没有被撼动，至今保持90%以上的市场份额
-财报数据一如既往表现亮眼
-我对Google未来在AI和云计算领域非常看好，这也是驱动未来股价上涨最大的2个催化剂
-根据我的估值，目前股价不存在安全边际，我不会卖出，我也不会继续在目前价位加仓
2024年5月5号
谷歌（ $GOOGL $GOOG ）49天暴涨33.71%
4月25号Google发布了最新2024Q1季度财报，财报一经发布，股价一个交易日上涨15.80%
今天我们来看看目前谷歌的表现
基本面来看，Google资产负债表非常强劲，几乎没有任何借款，手上有108.09B现金
3项回报率仍然亮眼，最新ROIC创下创新高，来到28.74%，5年CAGR有8.99%
盈利能力均创下新高，5年CAGR在从17%到32%不等
经营利润率高达29.68%
值得注意的是，Google在这个季度财报中破天荒的决定开始发股息，目前股息率是0.48%
同时，Google 这个季度买回去价值15.7B的股份，一年下来买回去价值62.64B的股份
技术面来看，目前Google股价明显形成一个强劲的上身通道
已经处在随机指标超买区域360多天了
近期更是刷新历史新高，一度站上了174.71
最新FCF 69.11B，5年CAGR22.72%
如果用69.11B，CAGR最高用 22%，合理价得有250.04，不过我觉得这也太乐观了，虽然过去10年GAGR也有20%，我只能说Google这家公司自由现金流增长率太牛了
和MSFT，META，一样，我还是最高CAGR用15%
算出来合理价为153.87，这也是我一直用来给Google估值的CAGR，所以我觉得比较合理
2024年2月8号
Google（谷歌）表现一如既往稳定，财务健康，现金24B，相当充足，回报率稳定，盈利能力优异
估值
Google 最新FCF有69.5B，我最高一档使用了CAGR15%，得出合理价是143.45
我是唐石峻，一个投资人，和创作者，我在社交平台上教你如何搞钱，投资，以及如何做社交平台推广
我分享的内容是我多年总结的经验，你将会获取知识最真实的形态
你准备好了之后，接下来，看看我能怎么帮到你
