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个股财报分析

29 Apr

Written By 唐石峻

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申明：

我的研究，旨在给投资人提供我个人的分析成果

所有投资都有风险，在进行任何投资前，请记得做好详细研究

研究中观点没有任何投资理财建议，研究中提到观点并没有考虑你的个人目标、情况、财务状况或特定需求

研究中信息可能随着时间推移失去时效性且不再准确，过往投资表现不能代表任何未来表现

2024年7月1号

黑莓BlackBerry（ $BB ）最近再创新低，一度跌到了2.2

今天来分析下，截至24年5月黑莓的表现

基本面

-财务健康，现金基本上能偿还借款

-ROIC继续缩水，来到了-10.92%

-营收来到了5年的最低

-连续6个季度报告亏损，经营利润仍然是负的

-现金流表同样也是不忍直视OCF和FCF同样也是很煎熬

-5个季度以来，持续增发

技术面

距离21年的峰值已经跌了92.35%，很难想象，这曾经是一家148美元股价的公司
目前任然在随机指标超卖区域中

财报会议重点

黑莓（BlackBerry Limited）2025财年第一季度财报会议于2024年6月26日下午举行

公司参与者：

Tim Foote - 网络安全部门CFO兼投资者关系主管
John Giamatteo - CEO
Steve Rai - CFO

会议主要内容：

财务表现：
- 每股收益（EPS）为-0.03美元，符合预期。
- 总收入为1.44亿美元，同比下降61.39%，但超出预期9.95百万美元。
业务更新：
- 物联网（IoT）部门：
  - 本季度收入为5300万美元，高于预期。
  - 汽车业务占总收入的80%，尤其是数字驾驶舱和高级驾驶辅助系统（ADAS）表现强劲。
  - 新的设计获胜包括使用QNX系统的全球前五大汽车制造商和一家顶级电动车制造商。
- 网络安全部门：
  - 本季度收入为8500万美元，也超出预期。
  - 年度经常性收入（ARR）增加至2.85亿美元。
  - SecuSmart业务表现强劲，特别是在大型政府客户中。
  - Cylance的MDR（托管检测和响应）解决方案表现出色，吸引了新的客户和业务。
成本控制与分离计划：
- 本季度非GAAP运营费用为1.09亿美元，较上季度减少400万美元。
- 通过进一步的成本削减措施，年度成本节省已达到1.25亿美元，计划进一步节省2000万美元。
- 继续推进物联网和网络安全业务的分离工作，预计将在第四财季实现正现金流和调整后的EBITDA。
未来展望：
- 预计2025财年第二季度物联网部门收入为5000万至5400万美元，全年收入为2.2亿至2.35亿美元。
- 网络安全部门全年收入预计在3.5亿至3.65亿美元，第二季度收入预计在8200万至8600万美元。
分析师问答：
- 分析师们关注物联网部门的特许权使用费增长和汽车行业软件供应商的竞争态势。
- 对于网络安全部门，讨论了CylanceMDR和SecuSmart业务的增长机会和投资计划。

主要问题：

收入下降：
- 2025财年第一季度总收入为1.44亿美元，同比下降了61.39%，这是五年来的最低水平。
- 物联网部门的收入为5300万美元，而网络安全部门的收入为8500万美元，均未能显著改善总体收入下降的趋势。
持续亏损：
- 黑莓已经连续六个季度亏损，每股收益（EPS）为-0.03美元，虽然符合预期，但仍未能实现盈利。
- 调整后EBITDA虽然有所改善，但仍为负数（负700万美元）。

管理层应对措施：

成本削减和效率提升：
- 管理层通过大幅削减成本，累计节省了约1.25亿美元，并计划继续节省2000万美元。
- 采取了一系列措施来简化公共云成本，并将更多决策权下放到业务部门，以提高运营效率。
分离业务和聚焦核心业务：
- 继续推进物联网和网络安全业务的分离，期望通过更加专注和独立的运营来提高各自的业务表现。
- 在物联网部门中，黑莓通过增加专业服务团队的规模和推动815百万美元的特许权使用费积压来增加收入。
- 在网络安全部门中，黑莓通过强化CylanceMDR（托管检测和响应）和SecuSmart（加密语音解决方案）业务来增加年度经常性收入（ARR）。
未来展望和计划：
- 管理层重申了对实现全年收入目标的信心，尽管当前面临诸多挑战。
- 预计2025财年第四季度将实现正现金流和正调整后EBITDA，这显示了管理层对未来盈利能力的乐观预期。

估值

没法估值，现在黑莓虽然财务还算健康，但是不容乐观，公司也无法创造现金，一直在增发，一直发行借款

投资Thesis

黑莓不在我的能力圈内
目前从财报数据来看，各方面都不容乐观，营收缩水严重，连续6个季度报告亏损
公司无法创造现金流，所以也没法进行DCF估值
在黑莓实现盈利，摸清方向前，我是不会碰的

2024年4月29号

黑莓BlackBerry（$BB）曾经在08年的时候不可一世的企业，在和苹果的竞争中彻底被击败

不过在21年的大牛市中，黑莓300天，暴涨了10.65倍

而如今的股价，相较于疫情那波牛市的峰值，已经跌了91.45%

近年来，黑莓公司转型为一家主要提供软件和服务的企业，特别是在企业安全和车联网技术领域

今天我们来简单分析黑莓截至2024Q1季度的表现

基本面来看财务健康，现金充足，现金可以偿还所有借款

回报率虽然比前几个季度有所好转，但是还是惨不忍睹

盈利能力也有回暖的趋势，但是目前黑莓还是没有实现盈利

值得关注的是，目前黑莓市值1.66B，目前公司市值只比总资产多一点点

技术面来看，目前处在随机指标超卖区域

值得关注的是，目前随机指标已经实现金叉

总的来说，黑莓是否能翻盘，还是看主营业务转型是否能成功

估值

目前黑莓还未能实现盈利，所以我暂时不估值，可以继续关注下个季度财报表现

我是唐石峻，一个投资人，和创作者，我在社交平台上教你如何搞钱，投资，以及如何做社交平台推广

我分享的内容是我多年总结的经验，你将会获取知识最真实的形态

你准备好了之后，接下来，看看我能怎么帮到你

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唐石峻

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