ABNB
ABNB
申明：
我的研究，旨在给投资人提供我个人的分析成果
所有投资都有风险，在进行任何投资前，请记得做好详细研究
研究中观点没有任何投资理财建议，研究中提到观点并没有考虑你的个人目标、情况、财务状况或特定需求
研究中信息可能随着时间推移失去时效性且不再准确，过往投资表现不能代表任何未来表现
2026年1月19号
最新1年公司现金分配情况
核心数据
公司品质
投资Thesis
-最新有效现金流为3B，假如CAGR用15%来算的话，合理价为157.89。不过目前现金流增长其实没这么快。但是5年来看，CAGR是很夸张的。
-最新品质分可以打到72分。分数很高了。主观分我认为我给得是比较合理的。流通股R&D和SBC都得不到分。所以客观分被拉低了很多。其他项目表现可以说是非常优秀了。
2024年12月23号
$ABNB 最新财报分析一页概览
-财务健康，手里现金是借款的5倍多
-ROIC这个季度下跌严重，这里主要是因为连续多个季度的Tax Credit停止了
-营收刷新新高
-经营利润开始回暖，利润率为15.01%
-R&D投入非常高，12个月投入比经营利润都大
-公司没有CAPEX
-善于创造现金
-公司12个月回购了价值3.97B美元的股份
技术面
-之前似乎在Fibonacci 0.618线找到了支撑
-目前股价处在随机指标50附近
核心数据
财报会议重点
-Airbnb第三季度收入达到37亿美元，同比增长10%；净利润为14亿美元，净利润率为37%；季度自由现金流为11亿美元，过去12个月自由现金流累计达到41亿美元。此外，公司在第三季度回购了11亿美元股票，目前剩余42亿美元的回购授权。
-Airbnb的预订量持续增长，第三季度“夜晚和体验”预订数达到1.23亿次，其中58%的预订通过App完成，高于去年同期的53%。活跃房源数量超过800万，同比增长超过10%。
-Airbnb专注于三大核心战略：让房东服务更加普及（推出“共同房东网络”，吸引2万名新共同房东申请）；优化核心服务（过去三年推出535项功能升级，重点提升房源质量，移除30万个低质量房源）；以及扩大核心业务以外的市场（新兴市场如巴西和日本的预订增长速度是核心市场的两倍，并计划到2025年春季提供40种本地支付选项）。
-为提升客户体验，Airbnb在价格方面推行透明化措施，如清洁费调整和总价显示，帮助房东提供更具竞争力的价格。此外，通过推荐顶级房源（Guest Favorites）和AI驱动的客服系统，公司显著提升了可靠性和客户满意度。
-面对纽约市严格的监管挑战，Airbnb表示乐观，认为未来有望重新进入市场。同时，巴黎作为成功案例，在奥运期间吸引了70万名游客入住Airbnb房源，展示了Airbnb支持大型活动的能力。
-公司预计第四季度预订量将进一步加速增长，重点投资于全球市场扩展、新产品发布，以及平台的持续优化。2025年将专注于扩大市场规模和产品创新，为长期增长奠定基础。
估值
-80%的CAGR显然是不太可能保持的。
-我觉得合理价应该在133左右，不过，这也是我的大概估值。
公司品质
投资Thesis
-ABNB算是我能力圈的公司，我之前还专门研究要不要把我的出租房转成做ABNB。不过因为维州政府特立独行的政策导致我的美梦破灭。不过总的来说Airbnb的业务模型我很熟悉。
-公司品质分不算高，66.50分。短板很明显，公司20年的时候有进行大幅增发。R&D投资非常高。SBC派发非常高。
-目前股价算比较合理，不算太贵，也没有打很大的折扣。
2024年8月10号
Airbnb（ $ABNB）140天以来，下跌了35.11%
尤其是最近1个月，跌了29.09%
今天我们来分析下截止24年6月，Airbnb的表现
最新财报数据One Pager:
-财务健康，现金可以偿还总借款
-ROIC很高有40.60%
-营收刷新新高
-经营利润最近3个季度有点挣扎，利润率最新为15.21%
-值得关注的是净利之所以很高，是因为有很大的税务抵免
-公司很擅长创造现金，1.60B EBIT可以创造4.36B OCF
-公司没有CAPEX，没有任何资本开支，这点我很喜欢
-SBC派发为FCF的 28.73%，派发还是比较大了
-股份回购是大头，占FCF的78.22%
主要数据：
技术面
-$ABNB 自从上市以来，既没有跑赢 $VOO 也没有跑赢 $QQQ
-目前股价似乎在Fibonacci回调线0.618线附近找到支撑
-处在随机指标37.65水平附近，空头占主导
-已经往下突破了上行通道
财报会议重点
-EPS $0.86，低于预期 $0.05。
-营收 $2.75B，同比增长10.63%，击败预期 $10.54M。
-Airbnb的活跃房源数量已超过800万，覆盖全球各地区。公司致力于提高房源质量，移除那些未能满足客人期望的房源。
-Airbnb正准备拓展其核心短期租赁业务之外的领域，计划重新推出“体验”项目，并推出新的客人和房东服务。此外，他们还在开发一个联合托管市场，以匹配那些时间有限的房东与有能力管理房产的人。
-注意到预订提前时间缩短的趋势，尤其是在北美地区，这可能会影响第三季度的表现。此外，他们还观察到美国客人的需求有所减缓的迹象。
-Airbnb计划从2025年开始推出一系列新产品和服务，旨在多样化其产品组合并推动长期增长。他们还打算继续拓展国际市场，并加大市场营销投入以加速增长。
估值
-最新FCF 4.36B，算出来合理价为$131.3
-目前市场似乎的确有点低估Airbnb，有12.35%的安全边际
投资Thesis
-Airbnb还不能算是我能力圈内的公司
-我喜欢它的核心生意，不需要CAPEX也能保持增长
-利润率可以接受，虽然和UBER一样，不算高
-公司很擅长创造现金
-公司业务目前比较单一，和bookings比起来似乎业务较少
-根据我的估算，目前股价的确存在安全边际，如果继续下跌，会很有趣
2024年5月16号
Airbnb（ $ABNB）自从22年12月以来，已经一度涨了107.67%，翻了2倍
5月8号ABNB发布了最新24年Q1季度财报
我们来分析下最新ABNB的表现
基本面来看，资产负债表非常强劲，总借款只有1.99B，而手里现金有11.09B
回报率惊人，最新ROIC来到了208.74%，比上季度差不多翻了2倍
营收创下新高，来到了10.24B，5年CAGR有34.54%
经营利润连续2个季度表现比较疲软，目前把TTM数据拉到了1.62B，经营利润率为15.8%
ABNB创造现金的能力值得肯定，并且公司几乎没有CAPEX，不需要投资资本就能保持增长，这种类型的公司一般会很吸引我
公司股票薪酬来到了1.18B，虽然很多，不过占FCF的比例还算过得去，虽然作为股东肯定希望管理层一点SBC都不拿，但是现实是，你肯定还是需要激励才能促使管理层更加努力工作
公司不派发股息，但是目前一年能回购价值2.37B的股份
技术面来看，公司仍然保持在一个上升通道中
目前处在随机指标超买区域，股价开始回调
短期内，紫色的趋势线值得关注
最新FCF是4.22B，目前增长迅速，假设最高CAGR使用15%的话，合理价为149.03
2024年2月25号
Airbnb最新面板：财务非常健康，资产负债表很强势，现金充足，现金是总借款3倍，回报率表现优异，营收增长很快（22.12%），有意思的一点是，公司最新数据没有任何CAPEX
我是唐石峻，一个投资人，和创作者，我在社交平台上教你如何搞钱，投资，以及如何做社交平台推广
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