XYZ
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申明：
我的研究，旨在给投资人提供我个人的分析成果
所有投资都有风险，在进行任何投资前，请记得做好详细研究
研究中观点没有任何投资理财建议，研究中提到观点并没有考虑你的个人目标、情况、财务状况或特定需求
研究中信息可能随着时间推移失去时效性且不再准确，过往投资表现不能代表任何未来表现
2025年04月19号
$XYZ （Block，原代码SQ）最新财报一页概览
-财务健康，现金可以直接还清借款
-ROIC表现稳步增长，目前为8.74%
-营收刷新新高
-经营利润增长不错，目前利润率为4.30%
-公司R&D开支巨大
-公司SBC派发巨大
-CAPEX投资比较少
-公司虽然不派发股息，但是股份回购力度很大
技术面
-目前股价再次大幅下跌。可能会重新测试前低38.91价位。
-目前随机指标已经开始触及超卖区域。
核心数据
公司品质
投资Thesis
-最新财报公司EPS和营收双双爆雷。Miss了华尔街的预期。
-Block仍然持有很大数量的比特币。这一点仍然是隐患。给投资人带来了除开公司经营和管理之外，额外的一层风险。
-Square和Cash App仍然是公司毛利的核心来源。Cash App 目前占59%，Square占41%。
-Cash App的MAU（单月活跃用户）已经在57M待了快1年了。这里其实也算是利空消息，因为这意味着公司Cash App的新用户没有继续增加。
-目前最新公司有效现金流为281M，基于15%（5年CAGR为17.08%）来计算的话，合理价为51.08
-最新季度财报之后，公司品质分目前可以打到72.10分。
-我给Block主观分没有打很高。
-公司一直以来一直存在增发，稀释股东权益。
-R&D和SBC派发巨大，这也是主要扣分项。
-ROIC虽然稳步增长，但是表现仍然没有打到两位数。
-经营利润率也很一般，最新才到4.30%
-公司虽然增长很快，但是潜在风险还是很多的，并且所处行业竞争激烈。不过，我们会计事务所很多中小型客户都有尝试使用Square的支付方式。这一点还是不容忽视。
2024年9月23号
$SQ 作为FinTech公司可能并不被人广泛知晓，但是在币圈名气不小。Block 持有8027枚比特币。
财务数据一页概览
-财务健康，现金可以偿还借款
-ROIC表现很一般，只有3.88%
-营收刷新新高
-经营利润最新季度大幅增长，目前利润率还是很低，只有4.79%
-CAPEX不大
-公司SBC派发非常巨大，是FCF的2.4倍。
技术面
-87价位附近是一个明显的阻力带
-目前在25水平附近即将实现金叉
核心数据
财报会议重点
-EPS of $0.93 beats by $0.09
-Revenue of $6.16B (11.21% Y/Y) misses by $143.22M
-Square: 毛利润为 9.23亿美元，同比增长 15%，主要受软件和集成支付的强劲表现推动。
-Cash App: 毛利润为 13亿美元，同比增长 23%，主要来自 Cash App Card、Cash App Borrow 以及“先买后付” (Buy Now, Pay Later, BNPL) 的增长。
-新领导: Afterpay 的联合创始人 Nick Molnar 将领导 Block 公司内部新的集中的销售职能，旨在改善销售、合作关系、市场营销和产品。
-重组: Block 正在转变为职能型组织结构，以增强协作和执行力，特别是在人工智能等新技术方面，加快产品开发进度。
估值
-有效现金流很低，因为大量的股权稀释。
公司品质
投资Thesis
-Block慢慢也进入我的能力圈，澳洲这边很多小型生意都开始使用Block来进行交易了。
-Block旗下Cash App似乎比较受到币圈人士爱戴。
-在澳大利亚使用 Cash App 储蓄账户，如果您每月收到至少 300 澳元的直接存款，您可以获得高达 4.50% 的年收益率 (APY)。如果未满足此条件，基础收益率为 1.50% APY。利息按月复利并支付。
-公司品质打分为67.75分，主要扣分是在股权稀释上，SBC上，以及ROIC上。其次利润率很低，产生现金流能力不高。
-我在未来也会一直关注Block的发展。
2024年5月10号
Block （ $SQ ）自从21年8月站上289.23的历史峰值之后，一度跌了86.55%
不过，在23年10月触底之后，目前已经一度涨了124.93%，翻了2.24倍
最近我才了解到，Block是全世界最大的比特币持有公司/国家之一，手里有8027枚比特币
5月2号，Block发布了最新2024Q1季度财报
今天我们来分析下截至目前，Block的表现，看看它是否能在和Paypal和Stripe的竞争中脱颖而出
基本面来看，财务健康，现金可以偿还借款
回报率相较上个季度，有所增长，不过仍然很低
最新季度报告了415.47M的经营利润，刷新历史新高，把TTM数据拉到了675.48M，5年来CAGR有77.41%
即便如此，22.88B营收，675.48M经营利润，利润率2.9%，还是很低
和行业龙头Paypal相比，效率还是不够看，Paypal可是有15%的利润率
另外值得注意的有两点
-公司最新季度开始回购股份，目前一年下来回购了价值265.33M的股份
-但是，公司目前一年的股票薪酬来到了1.28B，这也是直逼Paypal，但是人家Paypal一年有5B的FCF，Block只有145.11M
我认为，block经营效率有待提升，其次管理层股票薪酬开太高了，影响股东利益
技术面来看，80价位附近是一个长期的阻力带，每次价格都是在这个附近找到阻力开始回调
目前处在随机指标超买区域的边缘
连接近两次lower highs，可以画出一个类似P wave的图形
短期内是否能突破80.29价位值得关注
最新FCF 145.11， 5年平均FCF 299.37M，5年CAGR有13.18%
假如我们用更大的5年均值299.37M，全部使用CAGR 13.18%，合理价为56.9
假如使用299.37M的5年均值，最高15%，最低7%，合理价差不多，51.07
这是上个季度23Q4的业务模型
目前Block最大的业务来源于旗下Cash App比特币交易服务，增长+37% Y/Y
有一点很有趣，比特币业务营收2.5B，而比特币业务成本也是2.5B，这不是白忙活一场么？
比特币业务比其它交易处理业务更大
但即便如此， Block上个季度没有实现盈利
2024年3月13号
Block, Inc. $SQ （原名Square, Inc.）是一家提供金融服务和移动支付解决方案的技术公司，它分为Square和Cash App两大业务部分，Square主要面向商家提供支付卡服务，帮助他们开始、运行并发展他们的业务，而Cash App是针对消费者的，提供金融产品和服务，帮助消费者管理他们的资金
Block所属行业直接和 #Stripe 和 $PYPL 竞争，Block的特色在于它的生态系统结合了软件、硬件以及金融服务，为商家和消费者提供了一个自助服务的平台，帮助他们更好地管理、存储、发送、接收和投资他们的资金
Block 最新面板，财务健康，现金可以偿还总借款，回报率自从21年之后，一直在缩水，营收增长迅速，现金流比较煎熬，CAPEX并不高，市盈率最新来到了5137.93
技术面来看，趋势上，目前朝超买区域上攻，目前价格再次来到81.71的长期阻力带，并且形成了头肩图形
使用最乐观的OCF5年均值，最新的CF来到最低值，合理价也才58.54
我是唐石峻，一个投资人，和创作者，我在社交平台上教你如何搞钱，投资，以及如何做社交平台推广
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