CMG
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申明：
我的研究，旨在给投资人提供我个人的分析成果
所有投资都有风险，在进行任何投资前，请记得做好详细研究
研究中观点没有任何投资理财建议，研究中提到观点并没有考虑你的个人目标、情况、财务状况或特定需求
研究中信息可能随着时间推移失去时效性且不再准确，过往投资表现不能代表任何未来表现
2026年02月20号
现金分析
核心数据
估值
公司品质
2025年10月31号
公司1年现金分配
核心数据
公司品质分
投资Thesis
-最新有效现金为1.45B，CAGR用15%的话，合理价算出来为39.05
-最新品质分可以打到80分。还是复利机器的分数。护城河我给了第二梯队，因为餐饮在我看来是竞争很激烈的行业。公司回报可预测性和定价能力我给了很高分，这也是因为公司过往表现实在是太出色。公司客观分得分很高，几乎没有短板。
-这次股价大跌，感觉Chipotle开始变得有趣了。
2025年07月11号
$CMG 最新财报一页概览
-财务健康，手里现金+2年FCF可以还清借款，杠杆率不高
-ROIC表现不错。
-营收刷新新高。
-经营利润刷新新高。
-公司没有R&D。
-SBC派发很低。
-CAPEX投入很大。
-公司不发股息，不过股份回购力度很大。
技术面
-股价目前似乎在Fibonacci 0.5线找到支撑
-同样在随机指标超卖区域最新实现金叉之后，股价开始回暖
核心数据
公司品质
投资Thesis
-最新财报公司EPS击败预期，但是营收暴雷。
-如果按照目前有效现金流1.35B，CAGR使用15%（5年CAGR 28.2%），合理价算出来为58.75。虽然我只用了15%，但是5年CAGR有28.2%，但是5年前正好是疫情lock down的时候，那个时候CMG的FCF非常低。所以这个28.2%其实并没有太大的参考价值。
-最新财报之后，在我的打分体系中，目前公司可以打到81分。公司股份回购速度不是很快，CAPEX投入仍然很大，除此之外，也没有什么短板。Chipotle目前FCF的增长率特别高，但是，这似乎也是不太客观，还是因为疫情的特殊情况所致。不过，就目前来看，Chipotle是一家明显的复利机器。
-它仍然在我的打分体系中是Top 20最好的公司。不过，它还是没有进入我的能量圈。因为我没吃过，墨尔本没有。
-当然啦， 它还是会长期在我的观察单中。我也会持续跟踪。
2024年5月10号
Chipotle（ $CMG ）CEO Brain Niccol光速跳槽星巴克，导致股价一天下跌10%
餐饮之王跳槽，是不是意味着Chipotle的发展到头了？
技术面
-目前股价在Fibonacci 0.382线附近调整
-随机指标来到52水平附近，逐渐脱离超买区域
最新财报数据一页概览：
-财务健康，现金+FCF偿还借款没有压力。
-ROIC仍然有16.98%
-营收刷新新高
-经营利润刷新新高，利润率为16.98%
-CAPEX很大，占FCF 44.28%
-SBC派发不大，占FCF 11.87%
-股份回购力度很大，占FCF 47.46%
核心指标：
财报会议重点
-EPS of $0.34 beats by $0.02，击败预期
-Revenue of $2.97B (18.22% Y/Y) beats by $32.59M，击败预期
-APP电子销售占总营收35%
-第二季度新开了53家餐厅，其中46家包括Chipotlanes（Drive-Thru）。公司预计在2024年开设285至315家新餐厅，其中超过80%将包括Chipotlanes。
-回应了社交媒体上关于份量的担忧，重申了公司对慷慨份量的承诺，这是Chipotle品牌的核心价值之一。公司已对其所有餐厅进行再培训和强调这一点。
-Chicken Al Pastor的限时回归非常成功，推动了增量交易。公司计划在秋季再次推出Smoke Brisket。
-正在投资技术以提升运营效率，包括双面烤架的推广以及即将进行的自动化数字制作线和Autocado（鳄梨加工设备）的试点测试。
-专注于人才的培养，目标是内部提拔超过90%的管理层。公司还特别提到了一些员工的激励故事，例如一位区域副总裁，她25年前作为一名普通员工加入了公司，并一路晋升。
-在科威特的首家餐厅表现良好，公司计划今年晚些时候在中东进一步扩展，包括在迪拜开设新店。
估值
-最新FCF 1.3B，合理价估算出来有41.08
-目前股价不存在安全边际
投资Thesis
-Chipotle我跟踪时间不长，而且澳洲并不流行，暂时不属于我能力圈内的公司
-从经营状况和财报来看，公司经营很不错，业绩优秀，挑不出大毛病
-在公司股价这么高的情况下，大力回购股份，可能是我不赞同的做法
-根据我的估值，目前不存在安全边际
2024年5月10号
Chipotle（ $CMG ）再创新高，680天，涨幅170.96%，翻了2.7倍
这家墨西哥烧烤店也是我持续关注的公司之一
同时也是超级投资人Bill Ackman的挚爱
4月24号，公司发布了最新24年Q1季度财报
我们来分析下截至目前Chipotle的表现
基本面来看，非常强劲，公司没有借款，手里大把现金
回报率，非常强劲，最新ROIC 48.15%，5年CAGR有17.81%
盈利能力，非常强劲，虽然营收增长5年只有14.63%，但是公司经营效率不断变强，利润率越来越高
创造现金流的能力也是越来越强，最新FCF来到了1.32B，5年CAGR有30.36%
同时SBC相较于FCF，占比也不大
公司虽然不派发股息，但是持续进行股份回购，目前一年能买回去价值492.05M的股份
Chipotle这种公司是为数不多，不管从哪个方面来看，我都挑不出毛病的公司，并且业绩表现非常亮眼
技术面来看，目前股价一再创下新高
目前处在随机指标超买区域
短期内没有回调的迹象
最新FCF1.32B，5年CAGR有30.36%
如果套入最新的数据，Chipotle保持这样的增长10年的话，合理价为7323.03，显然这个估值太乐观了，虽然不排除Chipotle一直保持的概率
我还是倾向于最高CAGR用15%来计算，合理价为2499.08
这是上个季度的单季度23Q4的业务模型
Chipotle这样的公司，非常好理解，我也很喜欢这么简单的业务模型的公司
2024年4月7号
Chipotle 2年已经翻了3倍！
难怪 Bill Ackman 这么喜欢 $CMG
基本面来看，资产负债表相当强劲，没有借款，现金充足
回报率表现亮眼，最新ROIC已经来到了48.15%
5项盈利数据增长非常快，而且餐营业巨头，居然利润率这么高，我着实被惊艳到
技术面来看，目前在超买区域很长时间了
股价目前一直上攻，暂时没有回头的迹象
600多天，股价已经从1196被一度干到了3023
用1B FCF，最高一档15%CAGR，合理价是2171.3
我是唐石峻，一个投资人，和创作者，我在社交平台上教你如何搞钱，投资，以及如何做社交平台推广
我分享的内容是我多年总结的经验，你将会获取知识最真实的形态
你准备好了之后，接下来，看看我能怎么帮到你
